搏拳實錄丨慢牛仍未破局 等位加注長倉

雖然美國總統特朗普剛於10日提出威嚇要對中國加徵100%關稅，未夠一天又再「縮沙」(TACO，見10月13日「搏拳實錄」），但上周一(13日)恒指仍裂口大幅低開656點，跌幅一度擴至954點；隨着TACO效應發揮作用，恒指僅跌401點收市。

其後幾日，恒指在「消化」或觀望TACO的最新形勢，圍繞在50天線上下爭持，到了周四晚上，外電報道美國Zions Bancorporation和Western Alliance Bancorporation(美股代號ZION和WAL)兩間地區銀行遭商業信貸欺詐，翌日恒指低開37點後，反覆跌至25145的9月4日以來低位才喘定，最後仍要跌達641點至25247水平收市；按周則跌1043點或3.96%。

恒指跌穿50天線逾2.4%收市，中期技術顯著轉差；與此同時，EJFQ系統反映強勢股買盤的強勢股指數，急挫6.6個百分點至19.1%，反映弱勢股沽壓的弱勢股指數則由19.9%升至22.9%，自5月2日以來，弱勢股指數首度高過強勢股指數。大市或開始由沽壓(淡友)話事，對於已技術轉差的恒指後市難以樂觀。

然而，過去一周的強勢股指數5連跌，北水卻繼續流港，尤其是上周五恒指急跌2.48%，「港股通」仍有63億元的淨進賬，令北水累計增至超過12042億元的今年新高。更不得不提的是，「恒生AH股溢價指數」上周三跌至107.9的多年新低，但北水仍源源流入(到上周五反彈至119.7)，港股得到北水持續「捧場」，不啻是加強了恒指的「抗跌力」。

其實，9月29日「搏拳實錄」再確認恒指處於典型的慢牛運行，慢牛的特色是，每次調整浪的幅度都不會很大(比如說，從高位回落10%從而進入技術調整區）。且看今年5月7日誕生的這隻「慢牛」(由4月9日的19260點即日低位回升20%)，於10月2日以27381點再創逾4年新高，觸頂後反覆回落至上周五最低25145點，但首次觸及0.5個標準差計算的TrendWatch上升通道底線便找到支持，代表慢牛仍未破局(維持在TrendWatch上升通道)，遑論陷入技術調整區。

慢牛既未破局，至於美國兩間地區銀行危機特別是對港股的負面影響估計已完全反映，再加上中國由副總理何立峰牽頭，與美國財長貝桑以及美方貿易代表格里爾(Jamieson Greer)剛於美國時間上周五晚上舉行視像通話，雙方同意盡快進行新一輪經貿磋商。貝桑較早時已不止一次「附和」侵侵TACO發言，相信近日爆發的「稀土/關稅」戰火很快就降溫。

搏拳操作:上周本欄提到揀位加注short put或建立期指長倉，老徐亦於25750點買入即月期指。儘管先前已建立26600點short put，但憧憬中美經貿爭議快將出現緩和，老徐仍準備等位加注恒指長倉。不過，「聰明錢」已早着先鞭，上周五恒指夜期急升638點至25863收市，現在或需要考慮是否高追。

老徐