投資者日記: 平衡風險 生存之道

5月15日，周三。同文司徒偉傑兄早前在其專欄提及拙作〈價格主宰思維 阿Q可認股神〉，並向股市投資者提供了一些有效分...全文

投資者日記: Roaring Kitty重出江湖的「劇透」

5月14日，周二。美國貨幣政策處於十字路口，通脹數據稍高或稍低於市場預期，都足以牽動息口去向，從而觸發股債滙劇烈波動。4月份消費物價指數（CPI）周三出爐，估計按年上升3.4%，較3月份回落0.1個百分點。美國通脹已連續三個月超出預期，惟近日公布的經濟數據整體偏軟，韌力十足的就業市場亦開始顯露...全文

投資者日記: 投資怪傑又折一員 談量化交易之父

5月13日，周一。美國頂尖數學家、開量化交易先河的Renaissance Technologies創辦人西蒙斯（Jim Simons）上星期五（10日）離世，享年86歲，世上從此又少了一位如假包換的投資奇才。 過去半年，對金融市場影響深遠的幾位大神級人物相繼身故，股神戰友芒格（C...全文

投資者日記: 糾纏輿論不如順應套路

5月8日，周三。在投資市場打滾多年的老兵，對大行、大鱷講一套做一套應該見慣不怪。正所謂人老精鬼老靈，虧吃得多自然會衍生出某種智慧，否則學費豈非白交？與其聲討華爾街言行不一，倒不如摸清韻律，順應他們的套路行事，利用屢試不爽...全文

投資者日記: 從外滙基金表現捕捉環球市場風向

5月7日，周二。外滙基金每三個月更新一次投資表現，除了交代賬面盈虧外，資產組合不同環節的榮辱，實際上猶如環球資金流向以至風險胃納的縮影，值得花點時間拆解。 一個季度雖然很短，但以今天投資者對息口去向、經濟數據、地緣政治之敏感，市況話變就變，衰足4年的港股突然迎來資金盛宴、紅極一時...全文

投資者日記: 2000億美元的迷思

5月6日，周一。巴郡哈撒韋（Berkshire Hathaway）股東周年大會曲終人散，股神親自欽點的接班人埃布爾（Greg Abel）愈來愈有「儲君」風範，惟親密戰友芒格（Charlie Munger）仙遊不足半年，念茲在茲人之常情。會上，畢非德衝口而出，誤把Greg喚作Charlie，埃布...全文

投資者日記: 兩交易嚇怕人 兼論日圓「崩瀉」

5月1日，周三。今年輸死人的兩個交易，一是美國長債，一是日圓。當然，這裏指的是好倉，造淡贏到笑不在話下。無獨有偶，這一切都與利率有關，值得從不同角度探討。 許多投資者的如意算盤是，趁美國利率上升周期見頂押注長債，既能鎖定高孳息率，還可在政策轉向息口掉頭後坐享資本增值，追蹤長期國債...全文

投資者日記: 財富效應難量化 美國通脹遏不下

4月30日，周二。聯儲局一連兩天議息，美國通脹數據偏強，就業市場熱度始終不減，決策官員近期口風大變，不敢圍繞寬鬆周期啟動時點「說三道四」，以免誤導市場兼賠上信譽。如無意外，主席鮑威爾在記者會上將重申不急於減息，關鍵只在今次會議結束後，市場會否對年內調低利率至少一次的估算也抹掉，變相為政策轉向化...全文

投資者日記: 大勢利銅巨企垂涎 押注資源冷熱兼顧

4月29日，周一。美國科技龍頭陸續派成績表，同受人工智能（AI）牽引，Facebook母企Meta捱沽，Google母公司Alphabet則不僅業績對辦，還破天荒派發股息兼加碼回購股份，投資者喜出望外，市值一舉突破2萬億美元。 今時今日，大型科企績後股價動輒上落10%以上，單日市...全文

投資者日記: 租金概念看Robotaxi 兼論打折買馬斯克

4月24日，周三。特斯拉（Tesla）派成績表，一如所料「滿江紅」，首季營收及純利按年分別滑落9%和55%，較市場預期更差。然而，特斯拉於美股周二延長交易時段飆逾一成，到底因為競爭激烈減價抗敵、全球裁員10%、高管跳船等壞消息已反映消化，抑或市場憧憬Model 2提前面世有助馬斯克（Elon ...全文

投資者日記: 從「鱷王」加倉中國想到王牌策略失寵

4月23日，周二。眾所周知，有「鱷王」之稱的橋水基金（Bridgewater Associates）創辦人達里奧（Ray Dalio）乃中國大好友，在內地影響力非其他投資巨頭可比。彭博近日報道，橋水旗下中國在岸對沖基金「全天候＋策略」（All Weather Plus Strategy）去信客...全文

投資者日記: 環球經濟食粥食飯 銅價表現可見端倪

4月22日，周一。美股標普500指數去年大漲24%，踏入今年，市場對減息的押注由極度進取變為益發審慎，惟主流觀點仍是美國經濟能順利實現軟着陸，標指首季再錄得一成進賬。大行順勢而為，年底目標愈調愈高，基金經理則害怕跑輸焗住追貨，結果4月未完美股已連番捱沽，強如AI龍頭輝達亦難獨善其身，上周五單日...全文

投資者日記: 天下大亂買國防股?

4月17日，周三。聯儲局主席鮑威爾隔晚在一個經濟論壇上放話，近期數據表明美國通脹回落至2%目標的路徑缺乏進展，容許高利率於更長時間內發揮作用可能是適當做法。這番話澆息了6月減息僅餘的期望，雖說不上直接把年內政策轉向大門關上，惟經濟強韌通脹復熾，要令減息合理化，恐怕苦無藉口。 ...全文

投資者日記: 股神30萬美元理髮投資啟示

4月16日，周二。許多投資者發夢都掛住「十倍奉還」，但永遠只聚焦回報，一想到複利（compound interest）要通過時間發酵滾存，滿腔熱情馬上煙消雲散，無異於承認與10-bagger乏緣。 Bagger這個投資術語，據說由美國傳奇基金經理彼得．林治（Peter Lynch...全文

投資者日記: 亂世買金再抬頭 三原因宜冷處理

4月15日，周一。伊朗上星期六首次直接從本土向以色列發動攻擊，以報復敍利亞大使館月初遭以軍空襲，惟事先張揚且於使館被炸兩周後才動手，在美國、英國、法國、約旦等以色列盟友全力協防下，消息指99%伊朗無人機及導彈不是被擊落便是遭到攔截，對以方造成的損失可謂極度輕微。 與其說德黑蘭決心...全文

投資者日記: 通脹反彈波動增 「鬥牛」戲碼未肯停

4月10日，周三。美股波動性近日顯著增加，未到收市一刻難定輸贏。萬眾矚目的3月份消費物價指數（CPI）剛出爐，按月上升0.4%，按年漲3.5%，俱高於市場預期。 核心CPI按月及按年分別上升0.4%和3.8%，同樣超出估算。通脹壓力揮之不去，道指應聲下滑，執筆時造38465點，跌...全文

投資者日記: 悼認知心理學巨匠 兼論投資酸甜苦辣

4月9日，周二。人皆有盲點，期望自我完善的投資者會從行為、心理層面入手，痛下苦功糾正劣習，試圖改善績效。問題是，閣下可以讀齊所有行為心理學巨著，到頭來可能比從未聽過卡內曼（Daniel Kahneman）大名的人更「盲」，愈以為對人性弱點掌握透徹，愈容易覺得這些弱點不會在自己身上出現，結果往往...全文

投資者日記: 金油對沖新形勢 效果遠勝買Put博「冧」

4月8日，周一。美國新鮮出爐的就業報告確認勞工市場韌度十足，個別聯儲局官員對通脹重現上行風險感到擔憂，首次減息時點有進一步推遲之勢。論家如美國前財長薩默斯眼見3月份非農業職位增長達30.3萬遠超預期，兼且金融狀況持續寬鬆，直言6月不適宜減息。 問題是，決策者6月倘仍按兵不動，數據...全文

投資者日記: 從侵粉vs沽空客想到的第三種賭法

4月3日，周三。美國大選11月5日舉行，現任總統拜登與前總統特朗普二度對決已成定局，只待民主、共和兩黨正式提名。7個月說長不長，說短也不短，拜、特尚未埋身肉搏，形形色色的押注已在華爾街此起彼落，「另類賭場」烽火連天。 與博彩市場高度吻合 ...全文

投資者日記: 能源有勢往上衝 輪動勿忘原材料

4月2日，周二。美股今年開了個好局，標普500指數首三個月累漲10.2%，第一季表現5年最佳。然而，復活節長假期後債息抽升，4月開波大盤偏軟，道指挫逾200點，標指微跌0.2%，息口敏感的納指反而略有進賬。 摩通：9月前見百算 單日...全文