前沿思考: 美國貿赤是主導環球經濟副產品

財經新聞正鋪天蓋地報道關稅戰，筆者不知美國總統特朗普有何盤算，但認為「開戰」源於他深信貿易赤字不可接受，必須將之殲滅，又認為關稅是消除貿易赤字的手段。筆者對此有截然不同看法：美國貿易逆差既非喜訊也非壞事，而是美國主導全球經濟秩序的自然結果。不過，美國具有一定程度的自給自足能力、能支撐本地製造業...全文

價值物語: 回報率最高投資：教育

今天既是清明節，也是兒童節。著名作家蔡康永說，中國人喜歡讚小朋友「乖」，然而小時候上英文課，老師卻教不出「乖」字，最多只能教服從（obey），爸媽讚你乖，其實是讚你很服從，不是很奇怪嗎？ 如果只有聽話才有讚賞，小朋友長大後，也只會用討好來建立關係，但這通常是不平等關係，且過於討好...全文

投資者日記: 美股落難拖冧經濟?

4月2日，周三。聯儲局上月下旬更新了美國家庭財富和資產分布狀況，媒體最擅長借題發揮，炒作貧富懸殊有之，藉股市下跌有錢人「不爽」大做文章有之，《巴隆氏》（Barron's）食住個勢發表評論，題為The W...全文

投資者日記: 輸多贏少仍能賺錢的投資啟示

4月1日，周二。本報副刊年初引入「翺馳天地」欄目，由職業投注者楊翺執筆，專注提供賽馬心水和分析，老畢雖非有文必讀，但作為資深馬迷，一看便知楊兄乃此中高手。 賭馬變數多風險高，以次數論，輸多贏少實屬常態，關鍵是贏時所賺能否多於輸時所虧，整季下來得以取得正回報。評馬人若做到這點，那便...全文

投資者日記: 經濟目標矛盾重重 美元資產風光不再

3月31日，周一。美國總統特朗普針對全球貿易夥伴的對等關稅（reciprocal tariffs）4月2日大限迫在眉睫，疊加美國最新PCE數據反映滯脹憂慮加劇，華爾街上周五由頭跌到落尾，道指收市插逾700點，拖累區內股市周一全線滑落，日、韓、台跌幅達三至四個巴仙不等。恒指午後曾瀉四百餘點，險守...全文

納論神州: 中國出招應對環球經濟挑戰

今年初，全球市場進入關鍵變局期，多重因素交織影響經濟走勢。地緣政治環境的不確定性持續升高，國際貿易政策變化加快，市場避險情緒升溫。此外，科技創新與產業升級對全球資本流動的影響日益顯著，推動各類資產價格出現波動。...全文

運籌制勝: 東江集團殺入AR藍海

上月初提到，Meta行政總裁朱克伯格在第四季業績電話會議表示，今年將是關鍵年份，將看到我們能否走上一條通向數億甚至數十億智能眼鏡用戶的道路，使眼鏡成為下一代計算平台。東江集團（02283）作為高端電子產品的主要模具及注塑供應商，從上周發布的全年業績推斷，有望在這個新興賽道分一杯羹。 ...全文

前沿思考: 美通脹跌勢已呈 減息刻不容緩

外界憂慮美國經濟放緩，甚至可能進入衰退。研究公司Quill Intelligence行政總裁布斯（Danielle DiMartino Booth）認為，主流傳媒忽略了一個事實，就是通脹率回落速度快於大部分經濟分析師預期，當中包括聯儲局的專家。筆者今次繼續引用布斯的文章，並附加評語。 ...全文

價值物語: 政策暖風吹起港股

《鹿鼎記》康熙問：「小桂子，你想不想發財呀？」韋小寶笑道：「皇上不讓我發，我不敢發。皇上讓我發，我不敢不發！」投資主要看公司，也要留意宏觀政策，今年美國貨幣政策順風（tailwind），內地政府又吹暖風，港股大概率會有好表現。 即使升了逾5000點，港股依然便宜，市盈率不過13....全文

投資者日記: 巴郡逆市破頂 「便宜」投資有法

3月26日，周三。特朗普關稅措施牽動市場情緒，老畢早前有感而發，藉調研機構試圖以各種指標「量化」market sentiment，與讀者分享了一些關乎投資者情緒的意見。我認為，股民喜或憂，歸根究柢取決於個人持倉，並非對大市短期走勢的看法。假設多數人輸錢而你贏錢（或至少不用輸），開心恐怕都嚟唔切...全文

投資者日記: 從股神早期投資看瞓身押注

3月25日，周二。集中押注（concentrated bets）抑或分散投資（diversification）？如果你問股神畢非德，他會建議閣下先秤秤自己有幾斤幾両，若自問足夠專業且充滿信心，不妨有咁集中得咁集中，否則應盡可能分散押注。 坊間講述畢非德生平和投資智慧的著作多如牛毛...全文

投資者日記: 置諸死地而後生講就容易

3月24日，周一。聯儲局上星期議息前，老畢曾作沙盤推演，不管利率點陣圖偏鷹偏鴿，又或緊貼市場估算（年內減息兩次fully priced in），美國滯脹風險若隱若現，決策艱難必令美國股債更添波動。 揭盅後回望，點陣圖中間落墨（今年減息兩次）不難估，聯儲局於最新經濟展望中下調GDP...全文

納論神州: 提振消費激活經濟增長動能

早前國務院辦公廳發布《提振消費專項行動方案》，圍繞八大領域提出30項重點措施，涵蓋居民增收、消費保障、服務消費提升、清理限制措施等，目標在於強化需求端政策支持，同時優化供應端創新體系，從而改善消費環境，解決制約市場增長的...全文

運籌制勝: 德昌電機鑊氣須靠業績給力

德昌電機（00179）2月時據報公開招聘人形機械人業務發展經理，要求能夠跨職能地與工程、項目、營運等團隊就戰略計劃的可交付成果和增長預期進行深入探討，確保通過可持續的商業模式實現盈利性增長，該消息刺激公司股價大爆發。 汽車微電機市佔率全球第二...全文

前沿思考: 美樓價滯後效應 通脹壓力遭誇大

近日筆者與財富管理公司Bahnsen Group創辦人巴恩森（David Bahnsen）閒聊，均同意美國通脹率看來人為地被抬高，歸咎於勞工統計局（BLS）統計方式，未有考慮房屋項目的滯後效應。 研究公司Quill Intelligence行政總裁布斯（Danielle DiMa...全文

價值物語: 不用憂AI會取代大量職位

畢非德有一次和蓋茨聊天，感嘆說生於現代真好。生在古代，他跑得不快，捉不了獵物，又不會爬樹，大概會比獅子吃掉；幸好現代有資本配置這種工作，讓他發揮所長。 AI技術愈來愈成熟，既為人們帶來便利，但也讓人擔心，會不會被AI取代。 職位消失同時創造工種...全文

投資者日記: 散水．換馬．資金流

3月19日，周三。「美國例外論」（US exceptionalism）玩完！官宣死亡日期：2025年3月18日。認證人：美銀首席策略師哈特內特（Michael Hartnett）。 官宣玩完云...全文

投資者日記: 「廢老」不廢 押注巴郡

3月18日，周二。畢非德金句：只有當退潮時，你才會發現誰在裸泳（Only when the tide goes out do you discover who's been swimming naked）。幾年前，垃圾不如的迷因股雞犬升天，年輕股民人人自稱「股神」，貨真價實那位反被譏為「廢老」...全文

投資者日記: 百萬美元富翁的啟示

3月17日，周一。猶記得，十年八年前，有位黃姓女士當選本港十大傑出青年，在接受傳媒訪問時提到，自己27歲上車，30歲前「供斷層樓」，為實現置業夢想，10年睇唔夠5齣戲，且直言一天到晚埋首工作搵銀，與朝夕相對的同事冇乜兩句。然而，買樓信念「超越身邊一切」的她，不僅從未因沒娛樂沒社交而有過一絲煩惱...全文

納論神州: 從人口到產業一條龍式改革

近年來，內地經濟發展進入新階段，人口結構變化與產業升級成為政策關注的核心。政府在調控宏觀經濟時，逐步將「投資於人」作為主要方向，從鼓勵生育、改善育兒環境，到調整產業結構、確保關鍵資源供應，形成了一條貫穿人口、消費與產業發...全文