運籌制勝: AI掀PC換機潮 偉仕佳杰有錢途

先思行（00595）周四（4日）發布盈喜，預期截至今年3月底的2026財政年度盈利增長不少於310%，即超過2.2億元。由於該公司上半年僅獲利6245萬元，則下半年純利近1.58億元，本欄上周在〈合營分銷三星產品 先思行水漲船高〉指出，先思行能否受惠記憶體晶片熱還須看下半年業績，現已證明是受惠...全文

運籌制勝: 合營分銷三星產品 先思行水漲船高

筆者5年前寫過一隻「奇葩」股先思行（00595），其2021財政年度上半年獲利約1億元，但市值只有4.6億元，即使只計半年利潤，市盈率也不足5倍，該公司2021財政年度最終獲利2.7億元，即以執筆時的4.6億元市值計，市盈率只有1.7倍！ 這種估值讓習慣內地小盤股高市盈率的投資者...全文

運籌制勝: 賽晶憑硬核科技搶佔AI數據中心

近期有報告和分析師開始大力看好碳化硅（SiC）的前景，其中一個分支是AIDC（AI數據中心）的固態變壓器（SST）市場，因為當大量圖像處理器（GPU）在訓練間隙停止計算、進行互聯通訊時，電網負載會發生劇烈波動，對電網運營商來說是一個噩夢，這也是許多AIDC拿不到電力許可證的原因。 ...全文

運籌制勝: 機櫃液冷助增長 嘉利靜悄悄復甦

上周寫的津上機床（01651）業績是得到驗證，畢竟，最新的40%盈利增長不會失禮任何人，同樣受惠於AIDC（數據中心...全文

運籌制勝: 物理AI鏟子股 津上機床勿小覷

AIDC（數據中心）已經過多輪炒作，GPU、光通訊、核能、電池、記憶體、CPU等等，散熱算是相對小眾題材，但有認為，散熱將成為限制算力釋放的核心樽頸，例如谷歌將今年TPU晶片出貨量目標上調，而單晶片功耗近1000W，需100%液冷散熱，輝達的Rubin晶片功耗更達2300W。 據...全文

運籌制勝: 大炒家瓊斯預警 入市要居安思危

由4月初指出美股該跌不跌，到招商局中國基金（00133）文章於4月11日見報至今升28%，再到南方通信（01617）一文於4月18日刊出後6個交易日最高升逾107%，剛過去的4月看來順風順水！可是著名炒家瓊斯（Paul Tudor Jones）近期接受訪問，正提醒我們要居安思危。 ...全文

運籌制勝: 以伊劍拔弩張 期油悄悄升溫

前周寫的招商局中國基金（00133）發布了年報，裏面比較詳細披露不同投資的情況，與股東溝通的意欲明顯改善，加強中央企...全文

運籌制勝: 低端光纖價抽升 南方通信揮別內捲

筆者本月初指出，美股在壞消息籠罩下該跌不跌，耐人尋味，並提到若美國其中一個主要指數升逾1.25%且成交量增加，將證實上漲行情奏效，市勢好轉。最終美股在4月8月日達到上述條件，轉眼間便創歷史新高。 如果說美股升勢很神奇，有一商品今年升幅也很超卓，話說G.652.D是光通訊行業最普通...全文

運籌制勝: 招中基金增派息 持月之暗面豐收

去年8月初，本欄指維權基金Argyle Street Management（ASM）放棄與招商局中國基金（00133）鬥法，沽清持倉，天風國際特別機會基金接貨，最理想的劇本是維權的「壞孩子」退場，根正苗紅的「好孩子」接捧，招中基金有下台階從善如流，兌現承諾持續通過特別股息或場內股份回購的方式，...全文

運籌制勝: 美股該跌不跌 耐人尋味

美國時間周三晚上的特朗普總統講話開高走低，對戰事預期起不到鎮定效果，拖累美股夜期大跌，但在周四正式交易時段，上演「小奇蹟日」，股指倒升，最特別的是，當日可以說是壞消息「霸榜」，大市應跌不跌，耐人尋味，意味下周宜望多兩眼，看看有否轉機。 壞消息一是伊朗伊斯蘭革命衞隊稱，已展開「真實...全文

運籌制勝: HALO交易受捧 垃圾發電股值博

約半年前，筆者表示近年在關注垃圾發電板塊，提出指標股光大環境（00257）股價45度上升，而板塊中的公司基本面持續改善；當時分析了綠色動力環保（01330），指6厘的股息率是合理目標，即每股約5.74元，另海螺創業(00586）大行目標價看12.12元，最終兩股皆達標。 市場近期...全文

運籌制勝: 三星電子「千年老二」反擊

在記憶體股這半年的大浪中，不同人有各種心頭好，筆者比較關注三星電子，取其半導體業務的覆蓋面較廣，包括組成高頻記憶體（HBM）的動態隨機存取記憶體（DRAM）內存、組成固態硬碟（SSD）的快閃記憶體（NAND）閃存，以至晶片的代工業務，換言之，任何一項產品求過於供都有利該公司。 對...全文

運籌制勝: 全球核武難治 AI軍備競賽更難管

美股的不利消息湧現，油價、債息、就業數據等等，但以指數層面看，跌幅仍然溫和，目前的焦點在美伊熱戰，能否化危為機就看總統特朗普和猶太人的功力，他們的情報和戰鬥能力不凡，但真正緩解問題要看交易的藝術和軟實力。 美推動政權更替屢戰屢敗 畢...全文

運籌制勝: 生產力上升在望 解救美債務漩渦

本欄一連幾周寫AI的「鬼故事」，甚至比引發市場大幅波動的Citrini Research文章更早一步，究其原因，是我們都看到AI發展的問題，以至其折射出來的經濟現象，但未來走向應該用概率思維去論斷，AI也可以為金融市場帶來相當樂觀的一面。 作為股市的長期好友，賓夕法尼亞大學財務教...全文

運籌制勝: 人類自保法：叫AI做媽媽

近兩周筆者提到幾個對長期投資頗有影響的觀點，其一是企業有人工智能（AI）協助降低成本，理應是贏家，但羊毛出自羊身上，羊被「去成本」，又何來羊毛去消費？其次，大規模職位被取代，將迫使選民要求更多財政轉移與補貼，推動政府擴大赤字、加大印鈔；關於這些課題，人稱AI之父的辛頓（Geoffrey Hin...全文

運籌制勝: AI利通縮 卻加大印鈔機壓力

人工智能（AI）能否帶給我們「馬上幸福」的生活？理想很豐滿，現實挺骨感，要真正達到不虞匱乏的後稀少年代仍需要一段長時間。在到達彼岸前，AI帶來的焦慮和煎熬不會少，科技股近來的弱勢與AI「覆巢」式發展不無關係，馬年投資應該需要更高技巧和清晰認知。 上周提到，美國勞工報酬已無法跟上生...全文

運籌制勝: AI覆巢焉有企業能獨善其身

年近歲晚，理應喜洋洋，但期待AI幫助人類對抗疾病、解決氣候暖化等難題時，其顛覆性卻令人憂心忡忡。從個股最近的表現看，AI所到之處可說是寸草不生，最新竟然是一間蚊型公司宣稱在不增加運營人員的情況下，透過AI將貨運量擴大3倍至4倍，之後便引發物流板塊大跌。 納指七雄港...全文

運籌制勝: 市況從不如賭博 變為脫虛入實

生意淡薄不如賭博，是近年一個重要主題，像去年提到，股市和採購經理指數（PMI）、消費信心的背馳達到歷史級別。既然實體經濟難做，倒不如脫實入虛，散戶投資平台Robinhood的股價由2024年底約37美元升至2025年10月近154美元，短短10個月勁升逾3倍，就是明證。 然而，今...全文

運籌制勝: 高瓴入股有啟示 現代牙科看長線

港資公司雖然未必有很突出的增長表現，但悶聲發大財的也有不少，如上周介紹的理文造紙（02314），受到行業宏觀環境拖累，難免載浮載沉。現代牙科（03600）的行業環境則較理想，最近更獲著名機構高瓴投資（Hillhouse Investment）大手增持，以每股平均價約5.8元承接17.2%的股權...全文

運籌制勝: 交付量改善 內地飛機租賃量價齊升

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