投資者日記: 人生不要富兩次

6月11日，周三。金融世界有句老話：集中投資致富，分散投資守富（concentrate to get rich, diversify to stay rich）。此話聽起來很有道理，畢竟沒有足夠的本金，回報平庸難以令人富起來。當資產累積至一定規模，要思考的便不再是如何實現超高回報，而是怎樣保護...全文

投資者日記: 對內強硬對外軟化 LA暴亂利好股市?

6月10日，周二。由大規模抓捕非法移民觸發的美國加州洛杉磯示威暴動愈演愈烈，繼總統特朗普繞過州政府直接派遣國民警衞軍入城「平亂」後，國防部證實已調動700名海軍陸戰隊人員前往LA候命，隨時「出手」支援。 特朗普回朝未足半年，美國便發生軍隊受命進城事件，此例一開後患無窮。按理說，家...全文

投資者日記: 金銀佛州成法幣 白金追漲勢頭強

6月9日，周一。近日看了兩宗發生在美國的新聞，一「冷」一「熱」，表面上並無直接關係，卻都足以加劇投資者對美元資產的憂慮。相比美國總統特朗普與「前男友」馬斯克無日無之的公開對罵，這兩件事背後訊息更值得留神。 先說新鮮滾熱辣那宗。美國聯邦政府擴大打擊非法移民，ICE（移民及海關執法局...全文

投資者日記: FOMO vs FOGI

6月4日，周三。一個意在嘲笑美國總統特朗普老是臨陣退縮的英文縮寫，想不到竟在一夜間令「塔可」（TACO）這種墨西哥道地傳統美食披上金融色彩，非但各種交易策略應運而生，「標題黨」也盡情發揮想像空間，財經網站上充斥着語帶雙關的二次創作，看得人會心微笑。TACO這東西，當真又吃得，又玩得。 ...全文

投資者日記: 美國頂尖企業較政府更可信?

6月3日，周二。近日找寫作靈感，快速瀏覽大量資訊時，目光被兩道標題抓住，其一為Buyers' Strike Rocks US Long Bond as DoubleLine, PIMCO Stay Away，原文出自彭博。另一涉及美股，發文方是美國一個財經網站，題為Morgan Stanley...全文

投資者日記: 貿戰「狗血」論TACO 司法介入兩觀察

6月2日，周一。人人都說關稅戰令市場不確定性大增，但美國總統特朗普朝令夕改次數之多、速度之快，逐漸衍生出一種可測性甚高的樣板套路，「狗血」得英國《金融時報》記者Robert Armstrong上月忍不住在專欄中為此冠上TACO一詞，意指「特朗普總是臨陣退縮」（Trump Always Chic...全文

投資者日記: 長息未虞失控 法治溢價褪色

5月28日，周三。環球債市殺聲四起，令許多投資者寢食難安，不僅美國，發達國家集體失去對長債孳息率的控制（losing control of the long-ends），這些日子成為不少財經博客口中生死攸關的問題。剎那間，英國「短命首相」卓慧思（Liz Truss）兩年多前經歷過的一切，彷彿不...全文

投資者日記: 賭客角度看「零日期權」

5月27日，周二。「零日期權」（zero days to expiration〔0DTE〕options）近年在美國掀起熱潮，成為大小投資者的共同新寵，尤其受散戶歡迎。這種衍生產品，相信很快便會在香港出現。彭博引述知情人士報道，港交所（00388）尋求最早於明年上半年推出在交易當天到期的期權合...全文

投資者日記: 「笨錢」變聰明 博弈反客為主

5月26日，周一。關稅及財政風險重現，美國股、債、滙「三殺」再次引起投資者高度關注。不少專家建議，對華爾街後市不宜過度樂觀，當中對沖基金名宿科恩（Steve Cohen）去得更盡，揚言美國經濟有45%機率陷入衰退，股市恐回試今年4月低位。 標普500指數於短短六星期內收復年初以來...全文

投資者日記: 中國富豪贏金後押銅 白銀大落後更值博

5月21日，周三。近日在彭博看到一則報道，指中國富豪邊錫明（Bian Ximing）在黃金交易中狂賺15億美元後轉戰銅市，不足一年便在上海期貨交易所累積了近10億美元期銅淨好倉，涉及數量達9萬噸，倉位之大，同行望塵莫及。 據彭博估算，邊錫明的銅押注迄4月底已產生約2億美元利潤，但...全文

投資者日記: 股市「黑馬」一放絕塵 條件吸引贏完再贏

5月20日，周二。老畢賭馬多年，總有一些心得可跨領域應用。許多馬迷只看賠率唔冷唔買，從不深究賠率背後反映的勝算，更不計較長年累月「以小博大」連番失手，加加埋埋就是一大筆無法收回的沉沒成本。 諷刺的是，有些賽駒實力以至近績明明擺在眼前，卻一而再遭馬迷低估，每次勝出都有意想不到的好分...全文

投資者日記: 穆迪降級另類啟示：不要把資金吊死在一棵樹上

5月19日，周一。每次有信貸評級機構手起刀落，遭針對的一方例必挺起胸膛「據理力爭」，誓要輸人不輸陣，把評級機構描述成錯判形勢的「失敗者」（loser）。 穆迪（Moody's）上周五成為三大評級機構中最後摘除美國「三條A」的一家，白宮通訊總監左一句政治操作，財長貝桑右一句滯後指標...全文

投資者日記: 侵侵「三腳凳」如意算盤難打響

5月14日，周三。美國總統特朗普出爾反爾的關稅政策暴露了他的軟肋，愈來愈多西方媒體認同，與美國相比，中國的貿易政策更有遠見、更理性和更具戰略眼光，當中《澳洲金融評論報》（Australian Financial Review）社評大字標題：〈中國在貿易戰中擊敗特朗普〉（Chi...全文

投資者日記: 減息兩解讀 市場押哪邊

5月13日，周二。中美同意大幅互降關稅90天，雙方於瑞士日內瓦會談後發表的聯合聲明，被視為兩國在經貿問題上迎來突破性進展，環球股市聞歌起舞。港股周一急漲後，翌日顯著回吐，結束了持續8日的連升勢頭，buy on rumors, sell on facts，毋須大驚小怪。 然而，大家...全文

投資者日記: 25/25/25/25策略翻紅 對「永久投資組合」兩點觀察

5月12日，周一。美國總統特朗普挑起的關稅戰擾亂環球經貿及金融秩序，別的不說，對美元資產便帶來了重大不確定性。據報，不少亞洲富豪「先下手為強」，一面大規模減持美股、美債，一面納入黃金、現金等避險資產，以降低投資組合的整體風險敞口。 這些都是市場上的聰明錢，做得這樣的決定，顯然經過...全文

投資者日記: 從不止不蝕想到操作挑戰

5月7日，周三。同文涂國彬兄早前談及投資者經常面對的問題：市況不利時應否止蝕？文內提到，股神畢非德聰明絕頂且熱中打牌，他沽出虧本貨止損，重點不在價跌，而是企業經營狀況和生存條件變了，又或一開始便看錯，沽貨決定涉及對公司本...全文

投資者日記: 侵侵唔識收口 減息節外生枝

5月6日，周二。美國總統特朗普關稅論述時刻在變，但從貿易層面着眼，殺傷力已開始浮現。勞動節假期前，全美最繁忙貨櫃碼頭洛杉磯港執行董事Gene Seroka預期，5月初來自亞洲的貨物量將按年劇降35%，主要由於多家美國大型零售商因關稅問題暫停所有來自中國的貨運。華貨佔洛杉磯港業務多達四成半，Se...全文

投資者日記: 前無古人後無來者 「股癡」不為人知一面

5月5日，周一。股神畢非德終於決定交棒，高齡94（8月30日正式踏入95歲）的他，上周六在巴郡股東大會上宣布，今年底將卸下行政總裁職務，由現任副主席埃布爾（Greg Abel）接班掌舵。 終身戰友芒格（Charlie Munger）年半前離世，以畢翁這把年紀，大吉利是講句，交接事...全文

投資者日記: 「搬龍門」合法合規 買基金得防掩眼法

4月30日，周三。本文見報日為五一勞動節，無獨有偶，由已故「指數基金之父」博格爾（John Bogle）創辦的領航集團（Vanguard），也在這一天慶祝誕生50周年。 不經不覺，博格爾離世已6年，但「博粉」（Bogleheads）人數有增無減，與不斷膨脹的領航資產管理規模並駕齊...全文

投資者日記: 一套公式三個結果 投資「老妖」另類啟示

4月29日，周二。關稅戰開打以來，資訊、分析鋪天蓋地，意見但聽無妨，但切勿跟車太貼，要避免撞板多過食飯，波動市中就得管理好情緒。昨天提及摩通與美銀唱對台，圍繞美股估值問題各說各話，今天再看另一對立個案，順道談談何以一動不如一靜。 從經濟層面着眼，最悲觀的行內人當數私募巨頭阿波羅（...全文