聯儲局議息丨新帥首次登場 沃什口風引高度關注

美國聯儲局主席沃什(Kevin Warsh)上任後首次議息決策即將揭曉，市場普遍預料，利率按兵不動幾乎無懸念，但寬鬆偏向措辭將退場、通脹預測面臨大幅上調，點陣圖也會初現加息預期。不過，真正的懸念在於沃什記者會上的每一句措辭。

分析指出，議息焦點將落在沃什的記者會上。美銀證券指出，若他將近期通脹定性為供給側一次性衝擊、並強調人工智能(AI)驅動的通脹下行前景，長端利率將面臨拋壓；若他明確為加息路徑背書，則2年期有擔保隔夜利率(SOFR)可能上行約15個基點，美元將獲得方向性支撐。

高盛將本次記者會定性為「相同利率決定下截然不同結果路徑」的選擇節點，利率、外滙、股票及黃金各資產類別，均已布局為相應事件對沖。

在政策聲明層面方面，高盛、美銀證券和摩根士丹利均預計，聯儲局將刪除維持數個月的「寬鬆偏向」措辭，標誌着聯邦公開市場委員會(FOMC)正式向市場傳遞減息與加息可能性已趨於對等。

同時，更新版經濟預測摘要將顯示通脹預測大幅上調。高盛預計，2026年核心個人消費開支平減指數(Core PCE)預測中位數，將從3月的2.7%上調至約3.3%，利率點陣圖中間值預料將從此前的「年內減息一次」，轉為「年內按兵不動」，並將出現少量加息預期暗示。美伊協議的推進令油價從高位大幅回落，一定程度上緩解了外部通脹壓力，但核心通脹的黏性仍然限制着政策空間。