搏拳實錄丨監管風暴衝擊已到尾聲

上周恒指先升然後大幅回落，周二(6月2日)爆升640點至26038點的5月14日以來最高收市水平，之後3連跌到上周五於24961點、4月至今首度失守兩萬五千點大關收市；按周再跌221點或0.87%。

恒指已連跌4周，本欄提到的「十字星」預示走勢轉向只能短暫發揮，雖然相比較早時的「身懷六甲」訊號但結果「難產」已經好得多(見6月1日「搏拳實錄」<又見技術轉向訊號>)，而兩次訊號「失靈」或未能延續效應，主要是內地加強監管資本市場。

首先是5月22日，中證監及人民銀行等八個部門出台《綜合整治非法跨境證券期貨基金經營活動實施方案》，內容是全面取締境外證券期貨基金經營機構非法跨境經營活動。同日，中證監向Tiger Brokers Limited(老虎證券）、富途證券國際(香港)、長橋證券(香港)三家互聯網券商下達行政處罰事先告知，包括合共罰款逾20億元人民幣，消息引致富途、老虎證券股價於5月22日美股開盤前應聲暴跌；26日復市的恒指亦連跌3日，陰陽燭「身懷六甲」效應亦因此未能實現。

至於「十字星」效應短短兩日就無以為繼，相信與內地6月3日印發《國務院辦公廰關於加強監管防範風險促進私募投資基金高品質發展的指導意見》直接有關。

然而，《綜合整治方案》發布後，「滬深港通」顯示北水結束了連續兩星期的淨流出，截至5月29日的一周有8.08億元的輕微淨流入；而截至上周五，按周淨流入再增228.21億元。北水流向反映券商明白當局針對的是「非法活動」，同時顯示政策市或消息市的影響不會持久。

沿此路向推測，恒指上周五下跌291點，超過一周的跌幅，或代表《國務院加強監管防範風險指導意見》這場監管風暴對港股的衝擊已到了尾聲，況且恒指又再跌穿1個標準差計算的TrendWatch下降通道，技術相當超賣。

另一方面，在第二波監管風暴吹襲下，EJFQ反映強勢股買盤的強勢股指數，按周由33.4%跌至28.4%，有趣的是反映弱勢股沽壓的弱勢股指數卻從34.4%跌至29.8%，而3天線高於18天線股份比率的短線市寬，按周則由29.6%升至34%，即是說，弱勢股指數和短線市寬都與恒指呈「牛背馳」。

不能排除的是，美股主要指數上周五都大幅低收，恒指即月夜期亦受拖累急跌至24544點，較現貨低水達417點，相信今天(8日)市況早段也會有一定的壓力。但監管風暴的負面影響應已完全反映，加上短線市寬和弱勢股指數都與恒指「牛背馳」，估計恒指很大機會超賣反彈。

搏拳操作：Jerry Lau兄上周留言提出「強弱指扭麻花唔係應該short兩頭？再出大向先用期指對沖」，問題是老徐一直都bias大市向好，甚至到現在仍準備揀位加注期指或期權長倉。無論如何，恭喜Jerry兄大有斬獲。

老徐