配股潮丨寧王商湯抽水逾400億 邊類股份最有機會集資？

【配股/集資/抽水】港股自3月的24203點低位回升，在4月中旬逐漸重返26000點關口，多間上市公司亦趁機配股「抽水」，單計集資額逾1億元的股份，已合共集資近500億元。市場人士及專家預料5月配股集資潮將延續，究竟邊類型股份最有機會配股集資呢？

配股潮丨AI概念新能源板塊有集資壓力

據本報統計顯示，4月份配股集資超過1億元的上市公司至少有15家，總計集資額近500億元，其中以全球最大電池商、被稱為「寧王」的寧德時代(03750)配股集資近392億元最為矚目，其次是商湯(00020)配股集資32.47億元。不過，值得留意的是，商湯可算是配股的「常客」，對上一次配股為去年12月18日，而自2024年6月以來，商湯已5次配售新股，合共集資137億元。

按行業板塊分析，寧德時代、天臣控股(01201)、協鑫新能源(00451)均在4月配股集資，反映鋰電池、新能源板塊存在資金需求，如寧德時代集資所得將用於全球新能源項目建設和零碳業務布局。

醫藥股方面，和譽(02256)、基石藥業(02616)、藥捷安康(02617)配股集資所得均用於藥物研發及臨床試驗。除了商湯(00020)兩年內持續配股外，從事企業級人工智能(AI)平台的範式智能(06682)亦配股集資15.66億元，所得淨額用於推進基於異構GPU的異構AI算力設備，反映人工智能公司要搶佔市場份額，未來集資壓力不少。

配股潮丨馮文慧:提防成交量突增大股東減持

富途證券高級分析師馮文慧指出，從近期案例可見，三類股份短期配股機會最高，分別是AI科技股、製造業/新能源股及消費股。

她續稱，商湯兩年內多次配股，公司持續虧損，研發及算力擴張需要不斷「輸血」，股權融資或是其唯一出路；製造業或新能源股配股原因主要是海外產能持續擴張、資本開支不斷加大，因此股份會趁在估值高位時先鎖定資金；再看消費股，同樣原因是海外擴充步伐，資金面緊張，如股價處於歷史高位，都可能是下一個配股目標。可見公司股價愈高，配股誘因愈大。

被問到股份配股前會有什麼先兆，馮文慧稱，當股價異常拉升、成交量突然放大，以及大股東或基石投資者先行減持時，散戶需要提高警覺。配股前股價往往強於大市，甚至連續創出新高。如361度及寧德時代配股前曾出現破頂先兆；如果成交量突然放大，意味着機構投資者有機會提前布局，令成交額會出現異動。若配合配股傳聞，可信度或更高；至於大股東或基石投資者率先減持，往往是配股的前奏。

然而，配股公告多數在交易時段前或收市後發布，散戶應密切留意公司高位發布的任何公告，尤其當大市氣氛低迷時，「股價持續創新高」的公司是最危險的。

她表示，配股只改變資本結構，不改變核心競爭力。投資者宜優先考慮盈利增長確定性高的公司，才可趁股份配股後撈底。另外，在公司公布配股消息後，預期股價短期內波動性會比較大，因此投資者宜等待股價慢慢消化相關消息，切勿急於追入。如待股價在配售價附近企穩後才作首注部署；相反，若股價持續跌穿配售價，反映市場負面解讀，必須果斷止蝕。

除此之外，一些持續年內多次配股的公司更要提高警覺，因多次配股會持續稀釋股東權益，反映公司業務自身的盈利能力或出現問題，投資者是不宜作長線持有。

配股潮丨彭偉新:大幅折讓股份勿隨便撈底

資深證券分析師彭偉新表示，任何公司都有資金需要，股價炒高後便有機會配股。以板塊而言，醫藥股有可能需要較多資金，用作臨床階段的開支，但若公司已達至臨床第3期階段，或會與海外機構合作，若能達成協議便未必需要配股。至於汽車股資金較為充裕，來自銷售方面的收入，可以錄得不錯的現金流入，未必有需要配股。

近期不少上市公司均有集資需要，他認為，散戶要留意配股價、折讓幅度及配股動機，如一些大型企業折讓7%已具吸引力；若企業基本因素不太理想，可能要折讓超過10%，才可以吸引投資者，一旦公司大幅折讓達三成以上，散戶便要小心，不要隨便撈底。

彭偉新指出，配股不一定洪水猛獸，只要用得其所便對日後股價有利，如建滔集團(00148)在3月時透過配售方式出售最多1.3億股建滔積層板(01888)股份，當時被外界認為沒有必要，但只要公司有業務支持，在配股後經過短暫調整，建滔系股價便持續上揚。

他又說，寧德時代配股籌資近392億元，主要是公司有不少項目需要資金，如公司發布一項新的快充技術，都是有利公司前景的。至於同期配股的361度，集資後股價急挫逾兩成，主要是市場看不好體育用品股，認為行業競爭大，存在「內捲」的情況。

4月份配股集資逾億元股份

股份	配售價	折讓	集資額(元)
寧德時代(03750)	628.2元	7%	391.9億
達力普(01921)	5.28元	12%	3.9億
361度(01361)	6.18元	10.7%	6.18億
博泰車聯(02889)	127.35元	10%	1.1億
範式智能(06682)	40.36元	12%	15.66億
新絲路控股(00472)	0.215元	3.59%	1.38億
和譽(02256)	12.18元	8.35%	5.23億
威勝控股(03393)	30元	6.07%	15億
商湯(00020)	1.91元	8.61%	32.47億
喜相逢(02473)	0.98元	16%	1.52億
協鑫新能源(00451)	1.05元	持平	1.33億
基石藥業(02616)	8.97元	6.95%	10.58億
藥捷安康(02617)	57.03元	18%	2.9億
天臣控股(01201)	1.5元	21.05%	1.05億
靈寶黃金(03330)	26.16元	4.53%	7.8億
		總額	498億