搏拳實錄丨估計北水加快流港

上周恒指起步(23日)就裂口爆升668點，並收復日前剛跌穿的5天、10天、20天及50天線，但氣勢無以為繼，翌日又再失守5天、10天和20天線，然後反覆爭持至周五以26630收市；全周計則回升217點或0.82%。

恒指50天線失而復得(上周四曾顯著跌穿)，與2月27日比較，技術只是稍見改善。不過，短線市寬(3天線高於18天線股份比率)、中線市寬(高於50天線股份比率)按周再有輕微進脹，並穩站50%強弱分界以上(分別報54.4%和56%)，雜音相對較少、10天線高於50天線股份比率的平滑中線市寬更再升2.6個百分點至57.5%，即是「黃金交叉」股份繼續增多，亦顯示整體港股的短期及中期市底維持強勢。

另一方面，EJFQ系統反映大市動力(momentum，見1月5日「搏拳實錄」)的「綠紅比率」指標，過去一周由-1.9%爬升至-1.6%，港股momentum持續改善，而市底則保持強勢，恒指後市差極也有個譜。況且，自去年12月中旬至今，恒指連續兩日都曾插穿調校至0.5個標準差計算的TrendWatch上升通道底，技術其實相當超賣，相信短線可以進一步反彈。

此外值得一提，「恒生滬深港通AH股溢價指數」上周一跌至113.7的逾3個月低位後，已反覆回升至118.2的去年第四季以來相對較高區間，AH股的溢價愈高，代表港股對北水來說是愈有吸引力，尤其是現今H股已愈趨A股化。港股通直到上周二(24日)才結束春節長假期重啓，估計已經「熱夠身」的北水會加快流港，起碼會支持恒指短線超賣反彈。

最後需要補充，中東地緣緊張局勢終於爆發，美國和以色列聯手於本港時間上周六對伊朗發動突襲，伊朗亦隨即向以色列及美方包括駐中東多個軍事基地發射導彈還擊。據報道伊朗最高領袖哈梅內伊(Ali Khamenei)在襲擊中喪生，德黑蘭政府宣布全國哀悼40天。哈梅內伊之死，會令中東地緣局勢更趨惡化抑或促成美伊加快返回談判桌尚未可料。

但無論如何，美國在中東海域與伊朗劍拔弩張對峙已超過1個月，對於港股的負面影響亦即是buy on rumor早已完全反映，現在戰火實質爆發，較大可能反而是sell on fact效應，。

搏拳操作：2月期指於上周四(26日)，而當日恒指高開254點，卻倒跌384點至26381水平收市，老徐原先希望可賺盡26400點和27400點short put合共1010點期權金，最後只有197點「微利」(有賴期指以26588點比現貨大幅高水結算)，加上較早前650點的短炒收益(見2月16日「搏拳實錄」)，2月搏拳利潤為847點。

儘管恒指上周大幅波動，甚至一度(於26日)跌穿50天線，但老徐仍然看好後市，並於26590點買入3月份的期指。

老徐