EJFQ信析丨鋰業上位 AI交易未來之星

萬眾矚目的輝達(Nvidia)最新季度業績揭盅，期內收入達到破紀錄的681億美元，按年再飆73%，按非美國公認會計準則(Non-GAAP)，經調整每股盈利更增長逾八成，毛利率則超預期攀升至75.2%，屬一年半以來新高，足證人工智能(AI)發展對晶片的需求繼續強勁。

輝達來季收入指引同樣遠超分析員估算，而成績表又一次「無可挑剔」，能否助投資者重新點燃AI交易熱情，尚未可知，但「股王」暫乏力破頂，整體大市也似沒有能耐創歷史新高，踏入2026年約兩個月，標普500指數僅進賬1.47%，近年與AI股走勢亦步亦趨的鋰業股卻愈升愈有。

追蹤全球具規模及流動性佳鋰業公司走勢的Solactive Global Lithium Index(SGLI)，本周連續3日上揚後，率先刷出2026年高位，年內迄今暫飆18.29%，拋離標指逾16個百分點，箇中理由很簡單，鋰電池儲能系統具備毫秒級反應速度，故被廣泛應用在AI基礎設施(尤其是耗電負載極特殊且不穩定的數據中心)上，有望成為AI交易未來之星。

美國總統特朗普發表第二任期首份國情咨文，面對民調支持率下滑，年底便是中期選舉，為爭取選票，演說重新聚焦民生經濟。他2024年競逐總統時曾承諾在上任後18個月內實現電價減半，事與願違，市民電費賬單金額不跌反升，而漲幅明顯高於整體通脹率，因此，特朗普重申其BYOP(bring your own power)，即自備電力的迫切性。

彭博引述白宮官員表示，亞馬遜、微軟、Alphabet、Meta、甲骨文、OpenAI，以及馬斯克旗下xAI等科技巨擘下周將簽署「納稅人保護承諾」(ratepayer protection pledge)，以確保公司承擔高耗能數據中心的電力成本，該計劃提到，科企要為新AI數據中心自行建設、引入或購買電力供應。

作為電力系統未來發展重要一環，如果認為「AI狂熱」還沒完結，預期鋰業相關股份可續獲資金青睞。值得補充的是，全球第四大鋰礦供應國津巴布韋日前宣布即時暫停鋰精礦及原礦出口，供應收緊或推動鋰價進一步上漲，利好鋰業股表現。

去年到今年初黃金白銀價格勁升，帶動相關礦企股份受捧，至於本港投資者較少接觸的鋰業板塊，除了透過美市ETF押注之外，也可留意業務覆蓋電池原料碳酸鋰的贛鋒鋰業(01772)。附【圖】所見，贛鋒鋰業股價與SGLI近年走勢差不多同步，過去一年關連系數達0.99，應是個不俗替代選擇。當然，單一股票風險絕對比採用ETF「大包圍」高，入市宜控制注碼。

信報投資研究部