Alphabet發行罕見百年期英鎊債 分析:證明AI市場泡沫化

谷歌(Google)母公司Alphabet近日發行罕見的百年期英鎊債券，據分析指出，百年期債券是信貸市場在周期末期過度繁榮的最新跡象，科技巨頭正將借貸規模擴大到歷史新高，以資助其龐大的數據中心和人工智能(AI)基礎設施建設，引發人們對債務驅動型AI軍備競賽的新擔憂。

Alphabet上周表示，預計今年的資本開支將達到1850億美元。甲骨文、亞馬遜和微軟等競爭對手也在加大基礎設施建設投入，預計未來五年科技巨頭的債務發行總額將達到約3萬億美元。

這筆百年債券屬於Alphabet總額約200億美元、多年期、多幣種借貸計劃的一部分，Alphabet此次發行涵蓋美元、歐羅和英鎊等多種貨幣，並首次發行瑞士法郎債券。據彭博引述消息報道，當中的100年期英鎊債券吸引近10倍的資金認購，發行規模達10億英鎊，票面利率比10年期英國國債高出120個基點。

百年債券仍然十分罕見，通常與政府而非企業借款人有關，需求通常來自大型機構投資者，例如退休基金和保險公司，他們希望配置長期債務。

Alphabet加入了少數幾家發行英鎊百年債券的機構行列，其他機構包括牛津大學(University of Oxford)、醫療慈善組織維爾康基金會(Wellcome Trust)、法國電力公司EDF Energy和墨西哥政府。

Wind Shift Capital行政總裁Bill Blain表示，這筆交易反映了目前公共和私人市場為AI擴張而籌集的債務規模史無前例，他稱完全讚賞Alphabet抓住發行票面利率適中百年期債券的機會，明確指出市場需求、即英國保險和養老基金需要用這種方式來彌補其債務需要。

但Blain表示，由於信貸息差處於歷史低位，數據中心的長期需求尚不明朗，且快速的技術變革勢必會在AI行業造就贏家和輸家，這筆交易進一步證明AI市場存在泡沫。他說，「我認為，發行百年期債券本身就足以說明市場泡沫的嚴重性，即使這是一筆執行得非常出色的交易，它看起來也確實有點像一個見頂的訊號，絕對如此」。