關稅限期後貿戰倘未惡化 專家料美股可保升勢

美國股市上周接連創紀錄新高，投資專家相信，本周焦點是在周三的美國關稅限期，倘若未有重大貿易衝突發生，美股料會保持升勢。

回顧上周，美股表現良好，儘管就業數據優於預期，意味聯儲局7月減息可能性渺茫，但無礙標指及納指周四創下新高，結束一周市況。美國股市上周四只有半天市，而周五則因獨立日假期休息，因此，全周只有三天半的交易時段。
展望本周，市場首要焦點是周三(7月9日)的美國貿易談判限期。根據報道，美國與多個主要貿易夥伴的談判處於關鍵時刻，有報道稱，美國總統特朗普要求談判對手在最後一刻達成協議，或者初步協議。不過，歐盟已估計，極可能無法在限期前達成初步協議。

上周三，特朗普聲稱與越南達成協議的事宜，但後者則指出，協議未有最終定案。至於日本及印度，傳聞在貿談方面仍處於僵局。

因此，市場關注重點不是美國與多少國家在限期前達成貿易協議，而是特朗普在寬限期後如何處理未達貿易協議的夥伴。

4月以來，投資者對於關稅對經濟及企業利潤帶來重創的憂慮大為緩和，觸發標指從4月8日的今年低位反彈近26%，且創下新高。

摩根士丹利財富管理業務投資總監Lisa Shalett認為，4月以來的升市是質素很差的升市，純粹由投機性買盤推動，有關購買力主要是來自散戶及企業本身的回購，機構投資者保持觀望。

德銀認為，機構投資者持股比例仍然是低於二月的水平，而隨着寬限期過後，散戶樂觀情緒可能減弱，對後市不利。不過，該行策略員Parag Thatte認為，機構投資者持股比重偏低，只要他們覺得市場風險下降，隨時增持股份，對後市有利好刺激。

Janus Henderson Investors基金經理Julian McManus相信，寬限期過後，國際貿易爭拗仍不會停止，因為他相信，在特朗普眼中，根本沒有限期的觀念，他的政府仍會與各國商討貿易協議，務求取得最大利益。

不過，BCA Research投資總監Irene Tunkel認為，儘管機構投資者保持審慎，但倘若關稅寬限期過後，美國與主要貿易夥伴沒有出現大規模衝突，便可緩和市場近期的憂慮，以致後市可看高一線。

LSEG資料顯示，過去20年，7月屬於標指表現較佳的月份，平均回報為2.5%。Shalett相信，只要包括通脹在內的美國經濟數據沒有過度差劣的情況，聯儲局便可望9月減息，則投資者對後市便不宜太悲觀。