沿圖論勢: 國債危機「全球化」 黃金比特幣吸資

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沿圖論勢: 信心危機將至 美債再非避風港

信貸評級機構穆迪於上周五（16日）宣布把美國主權信用評級由Aaa下調至Aa1。或許美國財赤、進而引伸到債務問題存在已久，降級消息或多或少已在市場預計之內，故此市場暫未對事件作出十分劇烈的反應；惟被降級卻再次揭示美國長期財政失衡的嚴峻現實。事實上，近年一連串警號都在告訴投資者，「美債出事」臨界點...全文

沿圖論勢: 比特幣今年上望15萬美元

當前市場焦點仍圍繞關稅戰談判進展，美國及本地股市順勢反彈，收復早前跌幅。相較之下，比特幣漲勢更為凌厲，自4月初低點至今飆逾四成，並重返10萬美元心理關口，後市再創新高似乎指日可待。若從周期特性分析，今年的潛在上升空間仍相當可觀，惟明年或將迎來較大幅度的調整。今次筆者將從比特幣獨特的周期規律，深...全文

沿圖論勢: 美經濟數據參差 衰退風險未除

本欄執筆時美國聯儲局議息會議尚未結束，惟投資者相信更為關注議息聲明及主席鮑威爾會後發言，期望藉此評估在關稅政策陰霾下，經濟衰退風險及未來減息機率。不過，觀察近期多項股市指標，市場對經濟前景的信心似乎正逐步轉弱，值得關注。 上周美國公布今年首季國內生產總值（GDP）按年萎縮0.3%...全文

沿圖論勢: Sell in May策略贏面高

轉眼間，我們已步入2025年5月，亦正式進入股市俗稱的「Sell in May and Go Away」時段──這個被視為傳統淡季的開端。每逢此時，市場總少不了對相關的周期現象或所謂市場異象（market anomalies）的討論；然而，當這些現象被廣泛關注與接受後，其有效性是否會隨之減弱，...全文

沿圖論勢: 美股寒冬難言結束

美國總統特朗普上任不久，華爾街股市便見周期頂部，而且隨着其「對等關稅」政策推出和不斷發酵，股市更呈反覆探底。更糟糕的是，關稅政策實行「彈出彈入」，導致美股走勢異常波動（例如4月9日單日波幅罕有地達一成以上）、市況變得十分脆弱，這一波風雨飄搖市況何時了？當然要端視特朗普關稅政策後續發展（如何收科...全文

沿圖論勢: 關稅開啟美債市場潘朵拉盒子

金融市場近日熱議話題，必然是上周美國30年期債息罕有地短時間內顯著抽升（10年期債息類近），背後究竟有何玄機呢？值得注意的是，隨着美國總統特朗普關稅政策逐步落實執行，或許改變了美債長遠需求狀況，成為壓垮美債市的最後一根稻草，影響相當深遠。 特朗普的關稅政策一石激起千層浪，自4月初...全文

沿圖論勢: 港股恐已陷新一輪金融危機

美國總統特朗普的「對等關稅」政策，在金融市場引發了滔天巨浪，全球股市應聲下挫，港股跌幅更「冠絕」全球，成為重災區。今年初，受內地人工智能（AI）初創DeepSeek（深度求索）爆紅帶動，港股迎來第二輪升浪（第一輪升勢源自去年中央推出一系列救市措施），惟大部分升幅已被近期跌勢抹去。面對波譎雲詭的...全文

沿圖論勢: 樓價長熊 最差還可跌半

差餉物業估價署最新公布的2月份私人任宅整體售價指數進一步探底，報284.7，按月挫0.87%，不但已連續3個月錄得跌幅，更迭創逾8年半新低，由2021年9月的398.1歷史高位計，迄今已下瀉28.5%，冷鋒再度籠罩整個樓市。參考逾半個世紀數據，以至進入熊市後的價格行為，本輪樓市探底的時間和下探...全文

沿圖論勢: 美能源板塊遭低估前景看好

近日華爾街股市出現不同程度的反彈，不少投資者心中都浮現同一個疑問：美股是否已完成調整將重拾升勢，還是僅屬「死貓彈」，之後再度探底？正如...全文

沿圖論勢: 巴塞爾協定助長金價「長牛」

近期金價表現異常堅韌，儘管已十分超買，惟強勢尚未有歇息跡象，更一舉突破每盎斯3000美元的整數關口，屢創歷史新高。帶動金價上漲因素眾多，包括央行加碼、關稅政策不確定性、地緣政治風險升溫等等，相信讀者亦琅琅上口。反而，行即實施的《巴塞爾協定三》（Basel III，下簡稱《協定三》），對金市的影...全文

沿圖論勢: 美股調整深度取決經濟是否衰退

雖然華爾街股市依然處於恐慌與異常悲觀的狀態，但市場尚未出現較為像樣的超賣反彈；相反，近期領跌的「科企七雄」（Magnificent 7）及早前熱炒的AI概念股仍反覆探底，多項主要股指相繼跌穿200天移動平均線，其中標普500指數本周從高位計算的跌幅已接近10%，至於後市是否會進一步深度調整，關...全文

沿圖論勢: 領袖股跌勢慘烈 美股恐反覆尋底

從近期美市領袖股，包括「科企七雄」（Magnificent 7）的價格行為，以至多項不同監察市場指標來看，可以斷定整體大市已異常脆弱，甚至進入驚恐和恐慌拋售的臨界位置。正因為這緣故，短期美股或有反彈的條件；然而，當前困擾美股的根本因素或陰霾尚未消除，反彈過後延續探底發展的機率依然不輕。而當前動...全文

沿圖論勢: 美基金大戶避險 末季增持防守股

近日市場開始憂慮美國經濟放緩，以及關稅政策使通脹升溫造成滯脹的局面，促使美股，尤其領漲的增長型科技股出現不細調整。正如筆者去年底分析，從走勢過分伸延、以至估值異常昂貴角度看，美市已有大幅回調條件，只是不知會由什麼導火線觸...全文

沿圖論勢: 黃金長牛要回氣 下半年候低吸納

筆者兩周前曾探討金價前景，並指出在逆風環境下仍能創新高，顯示價格行為十分堅韌，金市已進入「長期牛市」（Secular Bull），若按目前央行增持黃金儲備至最少三成左右推算，中線將挑戰每盎斯4500美元或更高的位置（...全文

沿圖論勢: DeepSeek助止跌 港股升勢待確認

港股過去一個月一洗頹勢強勁反彈，後市發展究竟是延續去年底「政策市」的漲勢進一步爬升？抑或升浪只屬內地人工智能（AI）大模型DeepSeek帶來短暫的亢奮表現，最終再度探底呢？今次筆者試提供兩個指標來判別未來行情的去向。 踏入2025年至今，尤其是蛇年以來，港股顯著回勇，恒指「三扒...全文

沿圖論勢: 金價逆風而上預示進入「長牛」

受到關稅陰霾影響，環球股市表現頗波動；相比之下，黃金價格卻延續強勢，屢創歷史新高，踏入2025年至今已有超過逾8%的進賬，完勝同期美股。近期金價上漲某程度受惠關稅政策產生不確定性下，推動資金流向黃金避險。話雖如此，從多個不同角度看，金價近年在美元和實質利率皆升的逆風客觀環境下仍可連番破頂，實屬...全文

沿圖論勢: 為何聯儲局減息周期快將完結?

隨着特朗普正式就任美國總統，市場繼續熱炒「特朗普交易」，比特幣再創紀錄新高，美股亦在個別物價數據增速略為放緩下，擺脫早前反覆回軟的走勢重新爬升；金融市場表現繼續保持一片歌舞昇平的境況。美股短期看似仍然十分「好景」，但今年市況發展仍將受到兩個重要政策所左右，一是額外關稅的推行；其次是聯儲局貨幣政...全文

沿圖論勢: 五大因素撐比特幣突破20萬

2024年，比特幣上升超過一倍（121%），若然連同2023年漲幅，短短兩年間累飆4.7倍，遠遠跑贏各類主要資產，甚至大多數強勢個股。當然，近年比特幣得以愈升愈有，是多方面的利好所促成，由於這些因素仍繼續發酵，參考黃金總市值，預計比特幣這輪牛市還有不少於近一倍的上漲空間，即有機會挑戰20萬美元...全文

沿圖論勢: 今年波幅擴大 港股恐再見熊

去年底，筆者剖析2025年金融市場可能出現的10個境況（「十大預測」），其中預期今年恒生指數將有近9000點的高低波幅。不過，由於今年港股將面對多個負面因素和挑戰，尢其關稅、救市政策不及預期，以至人民幣貶值等，最終恒指跌穿14600/14800點關鍵支持位的機率明顯較去年為高，今次將與讀者探討...全文