沿圖論勢: 油價再飆與否 一個月內見真章

美伊雙方暫時停火，中東局勢卻依舊暗流洶湧，充滿變數，甚至不能排除衝突再度升級，現時投資者最關注的仍是霍爾木茲海峽何時才能「復常」──全面恢復正常航運秩序，由於前景仍高度不明朗，因此，部署仍須密切留意地緣變局。 然而，若單靠新聞消息作投資判斷，往往容易因資訊滯後而錯失先機，甚至陷入...全文

沿圖論勢: 華爾街牛市兩個不協調情況

經歷2月及3月的回調後，踏入4月，華爾街股市如脫韁野馬般抽升，並屢創歷史新高，展現出極強韌性。從歷史統計角度觀察，美股在創新高後不宜輕率判斷為估值過高，更遑論推斷隨時出現崩盤風險；尤其是本輪升勢主要由企業盈利所驅動，基本面具備相當支撐。然而，近期美市亦出現兩項不甚協調的發展值得關注，若相關情況...全文

沿圖論勢: Sell in May效應港股比美市顯著

轉眼間將踏入2026年5月，即步入傳統上被視為「股市淡季」時段，每逢此際，「Sell in May and Go Away」這一經典投資格言總會再度成為焦點，綜觀過去四分一世紀的美股與港股表現，仍隱約可見此季節性規律；而且，從「淡季」與「旺季」入市的表現差異往往相當顯著，尤以未來5個月走勢更值...全文

沿圖論勢: 香港樓熊告終 長牛條件未足

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沿圖論勢: 港樓市長熊結束佐證充足

由於樓市變化步伐一向相對緩慢，早前亦未見具突破性的轉折，本欄已有一段時間未有跟進本地樓市指標，不過，從近期價格走勢觀察，樓市似乎終於開始浮現結束「長期熊市」（secular bear）的初步跡象。今次筆者將回顧幾項關鍵樓市指標最新變化，並進一步探討後市可能的演變方向。 綜合二手樓...全文

沿圖論勢: 金銀市醞釀新升勢

2月底以來，美以與伊朗爆發軍事衝突，地緣政治局勢持續升溫。然而，黃金與白銀等傳統貴金屬價格未如以往發揮避險功能，反而不約而同回吐，頗有「反高潮」味兒。這是否意味黃金等資產的避險角色正在褪色？背後究竟有何玄機？更重要的是，經歷近月調整後，金銀價格能否重拾升勢，抑或近年的超級牛市已告一段落？...全文

沿圖論勢: 三大指標測算美股觸底時機

美國總統特朗普釋出有意結束伊朗衝突言論的樂觀預期，華爾街股市於3月份最後一個交易日（季結日）迎來顯著反彈，三大指數單日上升2.5%至3.8%，展現出一定的反撲動能；然而，漲幅不足以扭轉美股近期的整體弱勢格局，總結3月份及第一季度，標普500指數分別累跌5.1%及4.6%，更罕有地錄得連挫5周。...全文

沿圖論勢: 恒指牛熊線策略 順勢操作勝長揸

自美以聯軍與伊朗爆發衝突以來，環球股市受壓，投資氣氛明顯轉弱，多個主要市場的基準指數相繼失守200天線。至於港股，市場一向較常以250天線作為「牛熊分界」來分析中長期走勢，恒生指數昨天雖重越該線，惟早前兩日都企於「牛熊分...全文

沿圖論勢: 聯儲局陷「三不」困局 滯脹機會冒升

美國與以色列針對伊朗的聯合軍事行動踏入第三周，紐約期油價格處每桶90美元以上高位整固。當前地緣緊張將持續多久、油價能否長期高企，仍充滿不確定性與變數。然而，從貨幣政策角度觀察，局勢的演變已令聯儲局漸置身「三不」困局。更值得關注的是，隨着局勢發酵，美國以至全球主要經濟體滯脹（Stagflatio...全文

沿圖論勢: 風險溢價未消退 美股「見熊」看油價

美國與以色列針對伊朗的聯合軍事行動進入第二周，地緣局勢仍是當前金融市場關注焦點。美國總統特朗普周一（9日）表示對伊朗的軍事衝突可能在短期內結束，並預期油價回落，其後亦釋出願意展開停戰對話的訊號，受相關言論影響，油價由早前逾百美元高位明顯回吐，市場緊張氣氛亦略為緩和；然而，這是否意味地緣政治風險...全文

沿圖論勢: 「封峽」往績影響短暫 油價上衝成疑

美國與以色列發動的聯合軍事行動，已正式引爆新一輪中東衝突。最具震撼性的發展是伊朗最高領袖哈梅內伊及多名高層官員確認身亡，事件迅速升級為區域性軍事對抗。伊朗隨即展開一連串報復行動，戰火有向整個海灣地區蔓延之勢。更值得市場高度關注的是，伊朗革命衞隊（IRGC）已宣布封鎖霍爾木茲海峽（Strait ...全文

沿圖論勢: 機構投資者美中持倉齊減

美國證券交易委員會（SEC）上周二（17日）公布最新第四季的Form 13F報告。該報告披露所有管理資產規模超過1億美元的機構投資者於上一季度的持倉變動，涵蓋對沖基金、互惠基金、銀行、主權基金等等。正如本欄過往多次指出，13F報告向市場揭示不少「大戶」及知名投資者的最新部署動向，因此，向來被視...全文

沿圖論勢: 美股冰火兩重天 全年展望不悲觀

踏入2026年後，華爾街股市似好非好、似淡非淡；然而，這種看似膠着的走勢，某程度上正好反映市場正進行一場板塊輪動，逐步更換帶領大市的「領頭羊」。至於新晉領袖股能否持續接棒，推動美市再上新台階，仍有待時間驗證。不過，從1月份標普500指數成績來看，或許今年整體美股走勢不宜過分悲觀（當然，這並不意...全文

沿圖論勢: 韓股領漲全球 新興市場可吼

2025年在全球51個主要國家或地區股市之中，表現最亮眼莫過於南韓股市，踏入2026年後，南韓KOSPI指數短短一個多月內再累積約兩成半漲幅，展現超乎尋常的強勁動能。近年南韓股市走強，市場上已有不少相關分析，筆者無意重複既有觀點，反而希望聚焦探討韓股強勢透視出的重要宏觀訊號，以及為當前投資部署...全文

沿圖論勢: 金銀升勢呈FOMO 回調壓力驟增

踏入2026年至今十多個交易日內金價與銀價分別刷新歷史高位9次及8次，升勢凌厲實屬罕見，以往本欄曾深入討論過金銀價揚升背後的推動力，具體不贅；筆者反而欲透過金銀價格近期表現，從3個不同角度，剖析後市發展。 一、金銀市進入情緒主導 截...全文

沿圖論勢: 大宗商品步入中長期升浪

踏入2026年，白銀、黃金，以至多種金屬狂升成為市場焦點，其中白銀在今年首12個交易日內累飆逾三成，鉑金與黃金同期亦分別錄得接近兩成及一成漲幅，反映資金追捧力度之強，上升動能相當驚人。 正如筆者近月在本欄多次指出，黃金與白銀等貴金屬近年強勢並非單一因素所導致，而是內外多重結構性因...全文

沿圖論勢: 滙市反常 透視主權債務存風險

近期滙市出現反常現象：美元「應弱不弱」，日圓「應強不強」。在市場普遍看淡美元之際，美滙指數非但未進一步探底，反而逐步回穩；另一方面，美日息差收窄、日圓息率上揚的有利環境，圓滙未如預期反彈，反而延續弱勢。背後究竟隱藏着什麼關鍵因素，值得深入探討。 自2020年疫情全球爆發以來，美國...全文

沿圖論勢: 供需失衡難扭 銀價有望破百

2025年各類資產表現排行榜中，白銀可謂一枝獨秀，全年累計進賬接近1.5倍，不僅全面跑贏主要股票市場及虛擬貨幣（逆市向下），在一眾貴金屬中亦高踞榜首，漲幅更較同期金價高出逾一倍，名副其實屬「年度王者」。 踏入2026年，白銀迅速從早前因交易所上調孖展要求而引發的短暫調整中復元，數...全文

沿圖論勢: 增長股強勢 港「狗股策略」跑輸基準

2026年正式來臨，本欄一如慣例於每年首星期與讀者回顧過去一年（2025年）港股「狗股」投資組合的表現，剖析為何策略可以（或不可以）跑贏基準盈富基金（02800），並將列出2026年新一批狗股組合名單供參考。 在回顧2025年狗股策略的績效之前，讓我們簡要重溫什麼是「狗股策略」及...全文

沿圖論勢: 美股波動加劇 新興市具潛力

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