信筆攻略: OpenAI值5000億美元 阿里追落後

目前推動美股及環球股市的兩股動力，一是人工智能，二是聯儲局減息預期，只要這兩方面有消息，升市的音樂椅便會響起。周三美國聯邦政府開始停擺，美股由跌轉升，就是因上月的ADP私人職位數目滅少3.2萬個，較預期增加5.1萬個為差，壞消息變好消息，利率期貨市場對11月聯儲局減息的機會率提升至百分之百。...全文

信筆攻略: AI資本內循環 壯志未酬先起泡

近期說人工智能（AI）是另一場泡沫的人愈來愈多，AI的擁護者則稱這些討論已演變成另一場泡沫（「AI Bubble」Bubble）。作為投資者，對前路的判斷，最緊要兩邊論述都要兼收並蓄。 輝達押注初創 應收賬飆升 先從9月26日輝達（...全文

信筆攻略: 美經濟外強中乾 停擺陰霾挫信心

美國政府本港時間今日中午很大機會開始停擺，金融市場近年對停擺新聞已不當一回事，因為兩黨最終都會「傾掂數」，只是需時多久而已。美國史上最長的停擺是2018年12月至2019年1月，時長35日，那次正值特朗普第一個總統任期。老特今次會否打破紀錄，現階段仍言之過早。 若是停擺，原定本周...全文

信筆攻略: 「十五五」強攻科技 谷內需考耐性

港股昨天因中國8月工業利潤改善而高開，午後內地公布將於10月20日至23日舉行中共四中全會，審議「十五五」規劃後，股市更上一層樓，恒指大升494點，本月累升6.2%。下一個五年規劃，將面對更複雜多變的外圍環境，從國家安全及經濟發展看，推進人工智能等科技發展與應用，加強消費為主導的內循環，應該是...全文

信筆攻略: 反內捲初見成果 企業利潤看通脹

國家統計局公布數據顯示，今年8月份全國規模以上工業企業利潤，按年由7月下降1.5%，轉為增長20.4%。如此巨大的數字轉向，很少在房地產市場尚未復甦，而且消費和生產物價尚處於負值水平時出現。 ...全文

信筆攻略: 淡季兼回購空窗期 美股恐坐過山車

美股連跌3個交易日，表面是受核心個人消費開支平減指數（Core PCE）超預期拖累，實際美股傳統上每年9月下半月都是一年中最弱的半個月，而10月初將進入企業股票回購的靜默期，等待第三季業績出台。缺少企業回購這一美股大買盤，股市更容易受到短線消息左右而大幅波動，資金趁美股仍在歷史高位先行退場十分...全文

信筆攻略: 聯儲局處交叉點 非銀金融現隱患

美國聯儲局鷹鴿兩派分歧嚴重，上周議息後，美滙指數不跌反升【圖1】，虛擬貨幣跌勢加速，金價節節上揚，反映風險偏好下降，人工智能變成投資者最後棲身所。美國非銀行系統出現破產個案，非銀行金融隱患浮現，處於貨幣政策交叉點的聯儲局往何處走，將關係到今年餘下時間金融市場的表現。 ...全文

信筆攻略: 超智代理掌前台 阿里搶流量入口

有什麼原因令阿里巴巴（09988）股價單日升9.2%【圖1】、市值增加3000億元呢？有報道指因阿里行政總裁吳泳銘表示會把原定3年投資3800億元人民幣於算力基建的計劃加碼。花多些錢就可刺激股價嗎？這似乎不合乎邏輯。更重要的是，他在演講中提出了大模型將是下一代作業系統，未來全世界或只有5至6個...全文

信筆攻略: 美團獨戰三家 破局還看王興

周末老友飯敍聊起美團（03690）大跌後的投資價值，大家一致認同美團財務底子不錯，創辦人王興能征慣戰，當年打團購戰，千團混戰，最後也能突圍而出，此君打慣持久戰，有勇有謀，被視為互聯網界的「小強」（打不死之意）。不過，今次3個對手非比尋常，京東（09618）及阿里巴巴（09988）擺明車馬搶生意...全文

信筆攻略: 美企砸錢撐AI 國產智能更務實

甲骨文傳與Meta洽談一項價值約200億美元的多年期雲計算協議，為其AI模型提供訓練與部署所需的算力資源，這是甲骨文與OpenAI簽署每年600億美元，合共5年的算力採購合同後，又一張算力大單。美國科企正重金投資晶片以外...全文

信筆攻略: 輝達入股英特爾 美抗衡中國挑戰

中美從貿易戰演變到晶片戰，中國近期接連爆出自研晶片技術突破，不再需要來自輝達（Nvidia）的降級版晶片。美國政府也進取地介入半導體業，先是把資助及貸款換成英特爾（Intel）股權，接着輝達亦突擊向英特爾投資50億美元。白宮看是要徹底改造英特爾這家由神壇跌下來的晶片老巨人，與今日的AI王者輝達...全文

信筆攻略: 鮑公硬頸抗命 減息不似老特預期

美國總統特朗普火速派進聯儲局公開市場委員會（FOMC）的白宮經濟顧問米蘭（Stephen Miran），儘管搏到盡，不惜獨樹一幟，提出減息半厘，但以寡敵眾，1比11敗北，大隊決定減0.25厘。老特要掌控貨幣政策還需努力。...全文

信筆攻略: 內地存款搬家 資金市掀A股升浪

內地A股近幾個月持續上揚，加上存款利率不斷下降，居民把存款轉到股市的說法甚囂塵上。金融數據也印證了存款搬家的趨勢，銀行的居民存款近兩個月增長放緩，非銀行金融機構的存款則急增，反映存款轉向券商的保證金賬戶，為入市作準備。其...全文

信筆攻略: 特班子反轉儲局 減息力度勢加大

美國總統特朗普經濟顧問米蘭（Stephen Miran）的聯儲局理事提名，火速獲國會參議院以48票對47票通過，趕及參加周二起召開的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，他是1930年代聯儲局重組後，首名現任政府官員坐鎮聯儲局。雖然在參議院上他表示會以個人立場獨立投票，但世人都只信他是代表總統投...全文

信筆攻略: OpenAI透支未來 商業化成敗見真章

美國人工智能業界的最大初創企業OpenAI，最近與主要金主微軟達成協議，理順雙方未來的發展關係，而更重要的是微軟同意OpenAI旗下可成立一家以盈利為目標的公司，為日後上市鋪路。當然，這也改變了OpenAI在2015年成立時的初心，當年創建AI實驗室，以非牟利形式經營，旨在以人工智能為人類謀幸...全文

信筆攻略: 美官商喊減息 擁抱資產泡沫

美國公布新一輪通脹及就業數據後，減息預期升溫，利率期貨顯示，今年底前聯儲局議息會議合共減息3次、利率上限降至3.75厘的機會，已由略高於一半，升至74%。華爾街大行亦為聯儲局連續減息3次甚至4次搖旗吶喊，摩根士丹利估計到...全文

信筆攻略: 阿里集資擁抱AI雲 收入估值並進

阿里巴巴（09988）美國ADR股價周四晚急漲8%，當晚，阿里公布開源了新架構模型Qwen3-Next-80B-A3B，據報訓練成本較Qwen3-32B大降90%，推理效率提高10倍；同一時間，據美國科技網站The Information報道，阿里和百度（09888）正在使用自主研發的晶片來訓...全文

信筆攻略: 中美AI大戰 香港集資力助攻

全球數以萬億美元計資金正萬馬奔騰湧向人工智能（AI）市場，怎樣融通這龐大的投資，是神仙過海，各師各法。 阿里可換股債洛陽紙貴 甲骨文股價周三收市時升36%，市值達9222億美元，自由現金流卻是負值，負債遠比手頭現金多，向市場抽水是遲...全文

信筆攻略: AI火熱經濟冷 儲局議息陷兩難

美國經濟可謂處於冰火並存的平行時空，實體經濟中，勞工市場表現較預期為差，截至今年3月底的12個月內，非農業就業人數較原先報告下修達91.1萬人，即每月新增職位只得7.1萬個，原先公布有15萬個。另一邊廂，甲骨文（Oracle）公布季績勝預期之餘，人工智能（AI）相關訂單接到手軟，預期雲基建收入...全文

信筆攻略: 人工智能雙刃劍 科企護城河漸失

人工智能（AI）的發展將顛覆不少行業，互聯網年代興起的線上旅行社（OTA）取代了傳統旅行社，預訂酒店與機票服務不經人手。OTA作為虛擬中介的佣金約為單價的15%至20%，十分「好搵」。人工智能對於OTA行業可以用水能載舟，亦能覆舟來形容。 旅遊網受惠增效 惟入行門...全文