高息股｜定存無肉食 幾類股做穩膽安心食息

港元拆息持續向下，1個月拆息創近3年低位。隨着銀行水浸，多間銀行已大幅下調定期存款息率，過去3、4厘，甚至突破5厘的定存息率已不復見，現時定存息跌至不足2厘，對於食息一族，這無疑是一大衝擊。

在定存無肉食的環境下，傳統的存款工具難以提供足夠的回報以抵禦通脹，愈來愈多的投資者開始將目光轉投派息穩定、股息率較高的高息股，選對高息股不但可透過股息收入彌補定存收益的損失，更有機會賺埋股價，財息兼收，適度配置高息股可幫助投資者在風險可控的情況下，實現更理想的被動收入。然而，部分股份高息背後亦暗藏風險。本文綜合幾類盈利穩定、現金流充裕的高息股穩膽，並找來投資專家分享心得，想穩陣食息並非難事。

高息股｜銀行及保險股估值偏低有望息價兼賺

港股市場中，銀行股和保險股因其穩健的盈利能力、較高的股息率及相對低估的估值，成為投資者關注的焦點。銀行及保險股的優勢，除了具有高息率特徵，不少股息率維持在6%至8%水平，遠高於定存利率。

此外，由於過去市場對中國經濟增長放緩的擔憂，港股金融板塊長期被低估，市盈率(PE)及市賬率(PB)處於相對歷史低位，估值偏低，一但情況逆轉估值獲重估，股價具潛在上升空間，有機會做到賺息兼賺價。當中，尤以國有銀行股估值最低及股息率最高，主要是反映市場對內銀資產質量的擔憂。

更重要一點是，相關股份防守性強，現金流穩定，業務模式成熟，在經濟波動時仍能維持較高派息。

高息股｜電訊股發揮現金牛角色

在當前充滿不確定性的市場環境中，電訊股發揮「現金牛」角色，不僅能夠提供優於定存的股息回報，還能在市場波動時發揮穩定器作用，屬資產配置中防禦型股份。

首先，電訊行業具有典型的公用事業屬性，具需求剛性。通訊服務是現代社會的必需品，經濟周期波動對其影響相對有限。這類股份具高現金流，預付費模式和穩定的每用戶平均收入(ARPU)帶來持續現金流；第二，相關股份資本開支可控，5G建設高峰期已過，未來資本支出將趨於平穩；第三，行業受到政策保護，准入壁壘高，市場競爭格局穩定。

主要電訊股股息率普遍在4%至7%，遠超市面上大多數定存產品，而且收益穩定，現金流可預測性強，派息可持續性高。

高息股｜能源股有效對抗通脹

在低定存利率環境下，石油、煤炭能源股憑藉高股息、低估值，有條件成為資金避風港。

石油、煤炭企業現金流穩定，分紅政策明確，股息率介乎5厘至8厘，遠高於定存息率，在定存收益下跌下，能源板塊的高股息特性，將成為對抗通脹、獲取穩定現金的有效工具。

不過，投資者留意，能源股表現受油價及政策風險左右，若地緣區勢升溫或石油出口國組織及盟友(OPEC+)減產，將對油價帶來刺激作用；相反，若OPEC+增產或經濟放緩令市場對能源需求放緩，油價及需求回落，將影響能源股盈利表現。

高息股｜公用股三重優勢成理想避風港

在低息環境持續深化的背景下，公用股憑藉穩定的現金流、高股息、低波動三重優勢，成為資金理想的「避風港」。儘管短期可能缺乏爆發性增長，但該板塊大部分股份有逾5%的股息回報，顯著優於定存利率，且具備抗通脹屬性，適合追求穩健收益的投資者長期持有。

投資公用股的核心優勢包括，該類股份股息確定性高，受監管框架約束，企業需要維持穩定派息以吸引資本。再者，香港公用事業收費與通脹掛鈎，如電費調整機制。

公用股防御性强，盈利受剛性需求支持，受經濟周期影響較小。另一個受到資金青睞的主要原因，是公用行業受到政策保護，毋須擔心外來競爭，而且定價受到政策保障，如電力公司盈利受准許利潤回報保障，不單是低息回報環境下的理想投資工具，亦是波動市況下資金停泊對象。

高息股｜房地產信託兼顧收益及防禦性

香港上市的房地產信託基金(REITs)提供6%至13%的穩定股息回報，顯著優於定存利率，且具備租金增長帶來的資本增值潛力。通過低負債、高出租率的優質REITs，投資者除可收取穩定股息外，亦可構建兼顧收益與防禦性的投資組合。

不同的REITs持有收租物業組合不同，如領展(00823)是本港零售物業龍頭，資產組合多元化，物業遍布香港、內地及海外，抗風險能力較高；置富產業信託(00778)主要資產為香港民生商場，出租率穩定；陽光房託(00435)主力寫字樓物業及零售組合。

此外，REITs核心投資優勢還包括強制性分紅政策，須將90%以上的可分派收入作為股息，確保高派息率，領展等優質REITs長期維持100%的分派比率。估值方面，多數REITs市賬率僅0.3至0.7倍，較淨資產值(NAV)有明顯折讓。

高息股｜郭家耀：息差保持逾2厘高息股仍具吸引力

港灣家族辦公室發展總監郭家耀表示，短息回落情況暫時未知持續多久，未來美國及中國預料繼續減息，息口再落的機會較大。回顧美國大放水跌至近零息時，資金也傾向流入高息股。他相信，只要股息回報與市場息率息差保持超過2厘以上水平，高息股仍具吸引力。

郭家耀指出，內地息口回報低企問題比香港更嚴峻，內地國債息率亦只有1厘多，內地資金特別是險資，有需要尋求更高回報的投資，高息股便是選擇之一，本港上市的內銀股股息回報吸引，相信會繼續成為這些資金的吸納對象。

他教路，買高息股想賺息兼賺價，可從資金取向入手，內地資金會首選自己熟悉的股份，如內銀、內險、電訊股，加上這些股份與外圍相關程度較低，早前跌市中相關股份亦展現防守性，除收息外，亦可作為波動市況下的避風港。

高息股｜沈振盈：提防高位接棒賺息蝕價

獨立股評人沈振盈認為，想透過高息股賺股息不能簡單化，買高息股並非穩賺，單看股息回報率買入，小心賺息輸股價，並非「Sure Win」。

他指出，選擇高息股要考慮是否已大幅炒上甚至「炒過龍」，即使穩健的股份如兩電一煤，高位接棒一樣會賺息蝕價。

沈振盈建議，選擇在低位徘徊或有支持的高息股份較為可取，如中移動(00941)在40元時有前景及股息支持，值得看好，但現價已升至80元水平，上望空間不多，一旦形勢有變，所得股息未必夠冚股價損失。

他認為，現時內銀股及內險股等板塊較值得作為收高息對象，相關股份估值受近年壞消息困擾長期低水，同時兼具股價前景及收息的價值。