信觀點丨明星IPO上場 泡沫拐點

SpaceX將於今晚正式登場，成為史上集資金額最多的IPO，下半年預計還會有OpenAI和Anthropic輪流招股，加上記憶體股份暴漲，市場氣氛似乎頗為熱烈。

惟畢非德不抽新股，林森池先生(港大歷史系高材生)更說要避開「別人婚禮」(企業大型併購）。巨型IPO往往是股市見頂徵兆，背後的原因是什麼？

企業大股東和管理層最了解公司價值，為什麼要便宜賣給你？企業進行IPO，常常會選在市場氣氛最好、股市估值最高、公司業績最漂亮的美妙時刻，加上投行團隊竭力推銷，優點全部放大，缺點盡力掩飾，使招股價往往是精心包裝後的最高價。

投資不止於買什麼，也在於怎樣買，好東西買得貴，一樣會虧錢，壞東西買得便宜，一樣有機會賺錢。不論SpaceX或記憶體股份是否真的那麼好，買得貴就會讓獲利難度大增，因為利好因素都反映在價格上了。

明星IPO的影響不限於自身，更往往是股市見頂、經濟由盛轉衰的拐點.....

(節錄)

郝承林 價值物語

原文請閱今日信報