炒股讀心丨脆弱停火協議下內銀股堅穩

2026年4月8日，一場在最後90分鐘達成的急剎車，讓中東戰事進入為期兩周的「虛弱停火」，美伊雙方在巴基斯坦斡旋下達成臨時協議，全球市場如釋重負，不過當前最大的隱憂或許來自以色列，外界擔憂美國未必能完全約束其行動，導致談判尚未開始停火便已破裂，惟即使後續展開談判，其中變數依然極多。

中方準確掌握介入時機

值得留意的是美伊雙方確實展現了願意談判停戰的意願，因為彼此均承受着巨大壓力，美國在外交與國內通脹問題上陷入困境，而伊朗境內無論平民或軍隊皆損失慘重，雙方都需要喘息空間，此次達成兩周停火，有傳言指中方較深的介入調停，中國外交部發言人毛寧在例行記者會上被問及時亦未予否認，值得投資者留意地方是中方在此時發揮關鍵作用，時機的掌握或許可如此解讀，早前雙方尚未達到願意停火或已到嚴重損兵折將的階段，如今可能已意識到誰也無法取得全盤勝利的機會，這次中方的介入，或許標誌着戰事真正來到轉捩點，雙方都需要一個下台階，因此不能排除美伊隨後均會作出部分妥協，戰火似乎正第一次出現轉彎餘地，因此未能排除可能達成一份較長時間的停火協議，惟最大隱憂仍在於以色列一方，它躲在美國背後動作頻頻，小心可能成為停火協議中最不穩定的變數。

避險需求並未消失

展望後市在「虛弱停火」與基本面溫和改善的交織下，市場避險需求並未消失，內銀股自衝突爆發以來，展現出驚人的韌性，竟處大市恐慌下跌之際，普遍內銀股不僅並未跟跌，股價反而錄得溫和上升，這現象背後傳遞出內銀股與中東地區直接風險關聯度低，其業績更緊扣中國本土宏觀經濟表現，此外在現時低利率與市場波動加劇的環境中，內銀股普遍逾5厘的股息率，對長線資金與避險資金均極具吸引力，即使美伊暫時停火，或後美伊談得一份協議，惟仍要提醒最大隱憂仍在於以色列，它躲在美國背後動作頻頻，小心可能成為停火協議中最不穩定的變數，因此市場保險、養老金等長線資金更不敢輕易撤離這類高息資產，仍然如過去兩周所謂，若果必須進行配置，可優先考慮業績有確定性高、股息率吸引的防禦型資產，如公用事業、電信企業或高息內銀股等就是這個原因。

梁健雄

筆者未持有上述股票

電郵:[email protected]

編按:作者梁健雄，香港財務策劃人員總工會司庫一職，從事金融業逾20年，曾任職多份報章包括英文虎報、南華早報、華爾街日報等後勤部工作。《炒股讀心》逢每周四跟讀者分享投資心理！