【EJFQ信析】憧憬貿協在望 印股雙底回升

承接外圍造好，港股昨高開517點後於20天線上落，全日波幅不足276點，埋單漲510點，報22072點，尚有近600點才能收復美國公布對等關稅「解放日」以來失地。月初環球股市插水，多數主要股指仍努力「補裂口」之際，印度Nifty 50指數已從「谷底」反彈曾達12%，2025年迄今終扭跌為升，創出連續9年報捷的佳績轉趨樂觀。

印股去年9月見頂，Nifty 50指數攀抵26277點便回落，由於新冠疫情後累積漲幅近兩倍，獲利沽壓相對沉重，加上國內生產總值(GDP)增長有減慢跡象，而總理莫迪新一屆任期政策被質疑未必能助經濟維持快速擴張，導致外資蜂擁流出，負面消息頻傳拖累股市下滑，到3月以收市計最多急瀉15.77%。

附【圖】所見，Nifty 50指數今年初確認失守「牛熊分界」的200天線後跌勢未止，美國向各經濟體開徵對等關稅衝擊環球股市，印度不能幸免，惟指數4月7日錄得一年新低21743點即日勁彈，收報22161點，並再展升浪，呈現雙底形態；隨着近日續揚，突破頸線之餘一鼓作氣重越200天線，技術上利好。

全球關稅戰陰霾未散，印股可最快回補大型裂口，皆因貿易談判前景被看好。美國副總統萬斯訪問印度又與莫迪會晤，其後據報兩國貿易談判取得「重大進展」，似乎屬目前較高機率達成協議的美國主要貿易夥伴。事實上，印度早已表明不會就對等關稅向美國採取報復行動，甚至認為關稅戰是一個千載難逢的發展機遇。

關稅戰能否助印度提高經濟或政治地位，變數繁多，毋須太早下判語，不過，該國擁有全球最龐大年輕人口，屬持續發展最佳條件，這應是獲得資金重新青睞的優勢所在。國際貨幣基金組織(IMF)剛出爐的《世界經濟展望》(World Economic Outlook)顯示，面對貿易戰風險而下調各地經濟增長預測，印度2025年GDP按年增速由上次的6.5%，降至6.2%，卻續拋離不少新興市場。

美國總統特朗普及財長貝桑都「鬆口」表示中美貿易對峙存轉圜餘地，「對等關稅之亂」或一如個別分析所言，最壞時刻已成過去，各國跟白宮的談判於90日限期前有否好消息，拭目以待，不論「先拔頭籌」的是否印度，後者股市飽歷走資和貿易戰重創，相信探底完成，在一輪大規模反撲後，若果順利消化獲利沽壓，可望營造新升浪。誠如IMF點名印度與中國未來於推動全球經濟將發揮更顯著作用，本地投資者組合內除了偏好中資，也應配置印股以捕捉其長線增值機遇。

信報投資研究部