道富:樂觀情景金價見3500至3900美元較高區間

由於金價和價格波動率有所上升，道富環球投資管理調整其黃金價格展望。該行指出，黃金交易已於每盎斯3000至3100美元區間建立新的基準「底價」。無論從短期戰術或長期戰略角度來看，均有充分理由支持黃金市場已進入每盎斯3000美元以上的高價新常態。

道富環球投資管理的基本情景(45%)預測，2025年金價將維持於每盎斯3100至3500美元的歷史高位區間。其樂觀情景(35%)預測，2025年下半年金價將升至每盎斯3500至3900美元的較高區間。即使貿易衝突僅限於中美之間，若全球貿易戰持續發酵，仍將進一步推動市場對黃金作為避險資產及替代法幣資產的需求。

相較之下，其悲觀情景(20%)預測金價將落在每盎斯2700至3100美元之間，反映市場獲利回吐的壓力，以及金融市場可能迫使美國政府調整政策方向，導致全球關稅戰及通脹風險在2025年得以緩解的尾部風險。

整體而言，「解放日」(Liberation Day)之後實施的貿易政策，同時影響市場不確定性、外滙及利率、美國及全球經濟增長格局、股市波動性以及流動性渠道，進一步加強2025年黃金投資的理論依據。然而，今年前14周西方市場對黃金的投資需求異常火熱，預計將於第二季度趨於穩定。該行認為，從中期來看，適度的市場整固反而更有利於黃金市場的健康發展。