中國經濟丨花旗料今年增長4.7%

花旗報告稱，內地經濟的「K型增長模式」可能已固化且自我強化，導致宏觀和微觀出現明顯背離，需要政策大力推動才能打破這一循環，但這種情形料今年不會出現；經濟實際增速料4.7%。

花旗在2026中國經濟展望報告中指出，K型上行的一端提振股市，帶動整體經濟擴張；下行一端則持續壓制居民信心；儘管宏觀敘事從總體增長平穩轉向新經濟崛起，但並未實質性扭轉微觀層面的情緒與信心。

該行稱，去年投資者對中國的看法出現明顯的正面轉變，利好因素主要集中於新經濟領域及供應端，傳統經濟與內需則持續面臨挑戰。

該行預計，中國政府今年繼續將經濟增速目標設在5%左右，實際增速料在4.7%；宏觀政策將溫和擴張，包括1萬億元人民幣增量財政刺激、降息20個基點和降準50基點。人民幣預計整體升值，美元兌人民幣可能逐步邁向6.8。

花旗預計，在去年高基數影響下，今年中國出口增速可能從去年的約5.1%放緩至3%，淨出口對GDP增長的貢獻率可能下降至0.8個百分點，但不會變成經濟增長的拖累。同時，鼓勵進口尤其是自發展中國家進口的政策，以及基建投資回升可能帶動大宗商品進口，料支撐中國進口增速將從2025年的下跌0.5%加快至2026年的2%。