EJFQ信析丨日股亢奮超買 高追慎防摸頂

高市早苗剛剛在自民黨總裁選舉中獲勝，將成為日本歷史上第一位女性首相，她被視為「女版安倍」，分析認為其就任會使日本「滙弱股強」，金融市場昨立即作出反應，圓滙亞洲時段最多貶近2%，低見每美元兌150.48。

9月才再度破頂的日經225指數相當亢奮，昨曾飆5.2%，觸及48150點，收報47944點，進賬減至2715點或4.75%，自4月「對等關稅之亂」低位大反撲，已上揚逾五成。

前首相安倍晉三推行改革冀助日本走出長期困境，他2020年以健康理由退任，於2022年演說時遇刺逝世，未能看到政策成績，惟當地通縮結束，股市屢創新高，「安倍經濟學」在日本支持者眾，應為造就破天荒誕生女首相的原因之一。高市早苗是否如投資者預料把圓滙推向貶值之路，拭目以待，最終效果卻需先視乎美元弱勢維持多久；日股方面則顯然超買，升市莫估頂，只是入場也要慎防摸頂。

日股勁飆，按第四季計算，暫時當然跑贏其他股市，以2025年迄今累漲20.18%，正發力追趕香港和南韓。不過，指數昨爆上後已拋離200天線達至22%，此幅度放諸各地股市亦屬超買訊號，日經指數高「牛熊分界」逾兩成，對上幾次出現在2021年、2023年、2024年(再追溯就是2013年)，隨後上揚空間有限，陷入為時數月的整固期，消化獲利盤。

另外，日經指數無論是日線、周線、月線的相對強弱指數(RSI)全部已超越75水平，意味短中長線技術上均呈超買。

日市內部質素亦轉差，附【圖】所見，日經9月攀抵45852點時，中線市寬卻沒有跟隨向上，高位回落的跌勢頗急，代表股價失守50天線的成份股數目快速增加，並與指數形成明顯熊背馳，不利後市。然而，中短期日股沽壓非輕，長線前景仍樂觀，未宜看淡。

日本經濟擺脫「迷失期」，獲「股神」畢非德押注五大商社之餘且隨後連番加碼，日企吸引到更多捧場客，由疫情谷底至今，日股勁升接近兩倍，現價市盈率約20.4倍，未算昂貴，估計企業盈利改善將可繼續為股市提供柴火，普羅投資者儘管無法像股神成功撈底，惟逢低吸納應是理想的長線策略。

順帶一提，日本10年期國債孳息反覆上升被形容為環球金融市場「灰犀牛」，潛在衝擊非同少可；基準利率相對低續有上調壓力，「套息交易」拆倉機會也未應忽視，日本債滙隱患屬股市不定時炸彈，足以引發日股下滑，尤其是目前處於峰值，高追存巨大風險，宜靜待回吐才入市。