里昂調高泡泡瑪特目標價至318元

里昂發表報告，將泡泡瑪特(09992)目標價上調6%，由300元調高至318元，維持「跑贏大市」評級。

里昂指出，8月舉辦的北京Pop Toy Show(PTS)展示其打造的兼容IP平台，旗下IP除主打Hirono和「超級明星」Labubu等外，Twinkle Twinkle、Crybaby及由Z世代設計師Chloe Chen的KeyA等，亦引起市場的需求強烈。產品類別正在擴展到甜品如朱古力、雪糕、家居系列，滲透至更多生活場景。

里昂表示，隨着海外銷售佔比提升及槓桿效應等，估計今年毛利率將擴大4.4個百分點至71.2%，海外銷售結構改善、關稅相關價格上漲、槓桿率提升的支撐等，核心營運利潤率料升9.6個百分點，至41.1%。里昂將泡泡瑪特2025至2027年銷售預測上調17%至22%，經調整盈利調高31%至36%，今年經調整淨利潤料101億元人民幣。