招商證券:港股具多重配置優勢 推薦名單加入泡泡瑪特等

招商證券發表策略報告，指全球宏觀環境有利於港股配置，更新第三季股票推薦名單，剔除環球醫療(02666)、比亞迪(01211)、巨子生物(02367)、華潤啤酒(00291)及蒙牛乳業(02319)；新增新東方(09901)、訊飛醫療科技(02506)、理想汽車(02015)及泡泡瑪特(09992)。

報告指，恒生指數第二季漲5%，恒生科技指數跌1%，基本收復「對等關稅」帶來跌幅，展望第三季，美國仍受勞動力疲軟、關稅及通脹等問題仍存在。聯儲局暗示提前減息緩解近期衰退擔憂，但同時推動美元走弱。美股當前位置再上行空間有限，建議投資者將資金分散至非美元資產和歐洲、中國及其他新興市場。

報告又稱，5月以來，南向資金淨流入恢復，印證資金向港股輪動趨勢。港股具備多重配置優勢。估值方面，恒指市盈率10.5倍，略低於8年歷史平均值10.9倍，顯著低於標普500的22.3倍，相比A股修復空間更大。港股對美國貿易和關稅政策直接敞口較小，大藍籌現金充裕，恒指成份股股息率達3.8厘，在全球低利率環境下具吸引力。AI主題持續支撐科技股估值。

流動性方面，本港銀行同業拆息於5月驟跌將短期改善市場情緒，陸家嘴金融論壇釋放金融開放積極訊號。惟需關注8月12日中美90天關稅暫緩期到期但進展有限，短期波動或將持續；美國後續發債可能影響流動性；7月政治局會議推出大規模刺激概率低；AI板塊需警惕估值泡沫。

其他首選推薦股份包括Meta、DoorDash、Netflix、阿里巴巴(09988)、騰訊(00700)、多鄰國、翰森製藥(03692)、信達生物(01801)、禮來製藥、諾華製藥、吉利汽車(00175)、小鵬汽車(09868)、亞朵及安踏體育(02020)。