中金調高旺旺盈利預測及目標價

中金發表報告指，中國旺旺(00151)日前公布全年業績符合市場預期，考慮渠道擴張，上調2025財政年度盈利預測5.2%，至45.14億元人民幣，同時考慮市場估值上行，將目標價調高10%，至5.8元，對應2025及2026年市盈率14.2及13.3倍，維持「跑贏行業」評級。

另外，中金引入2026財年盈利預測47.32億元人民幣，預期營業額為252.7億元人民幣，每股盈利料為0.4元人民幣。

中金表示，該公司於去年底推動組織變革，增加8個產品事業部，設立專門的單位針對產品提供行銷方案、拓展更多渠道；建議關注後續組織變革成效。據調研顯示，該公司4至5月米果、乳飲及休閒食品均實現中低單位數的穩健增長。受益於積極拓展新興渠道、海外市場以及組織變革，預計2025財年各品類有望實現穩健增長。

中金指出，當前已儲備未來6個月大包粉庫存，預計大包粉價格上漲或對乳品毛利率有一定不利影響，但其他原材料穩中有降、銷量增長、收縮部分米果促銷投入等有望對沖，故利潤率或基本平穩。