【炒股讀心】港股提前消化關稅衝擊

恒指由3月18日高位已回調逾千點，反映了投資者早對特朗普新一輪關稅政策的風險作了預警，今日港股戰況就未如想像般恐慌，北水資金逆市繼續南下令恒指跌幅收窄，顯示部分資金視調整為布局下一次升市作準備，反觀日本、南韓表現就更顯港股有北水支持而相對抗跌能力有所支撐。

增加滯脹風險

中國在面對美國關稅戰其實已經有8年，打從2018年佔中國出口19%降至2024年的14.6%，而且由從前最大貿易夥伴美國已轉移到今天最主要是東盟國家，在特朗普第二任期的新一輪關稅政策上，今天中國與早年所承受的壓力已有不同，盡管關稅有利美國，但昨晚道指期貨一路下跌，並伸延到亞洲區時段未止、滯脹風險下美滙指數更不因特朗普大加關稅受惠而被受追捧，所以永遠都話市場資金是最誠實，反映市場對美股、美滙後市仍欠信心，可能更將壓制美股美元的長期走勢，坊間大多着眼點在於受關稅影響的國家，而施關稅者就真係可以坐享其成？畢竟受關稅影響的國家重要官員要向選民交代，否則下屆選舉時就難以得到選票再度連任，特朗普關稅政策公布後多國領袖已誓言會作出反擊，事情亦只是剛開始未至於可以話特朗普已大獲全勝，由美期與美滙睇美國自身都已有不穩跡象，所謂好戲在後頭我們可以走着睇睇！

危中會否就有機

環球市場波動避險資金預期流入金市，但今天金價、銀價齊齊不升反跌，紫金礦業(02899)及招金礦業(01818)收市前者下跌2.2%、後者升1.1%各走異端，雖然金價中長期邏輯未變，仍建議散戶睇多一兩日金銀價走勢才決定較安全，全日盤中所見雖然內銀股下跌，但幾隻重磅內銀股承接力強，收市普遍跌幅輕微並優於大市，中央早前5200億增購內銀動機，為了強化銀行體系韌性並準備對新興行業、綠色轉型及小微企作增量信貸來穏定市場信心，而且可以預期降息降準時機已近成熟，並在前方不遠了，今次中央增購股權並不對今次末期息有所攤薄，財政部並以高溢價增購亦有意傳遞對內銀股的長期價值的認可信心，特朗普關稅政策雖然短期加劇市場震盪，但中國產業鏈齊全與政策緩衝空間以非2018年可比，再加上港股估值恒指PE仍低於11倍，對於南下資金逆市繼續流入可能屬於接近炒底的動作，是否又一次所謂有危就有機事後就會知道！

梁健雄

筆者未持有上述股票

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編按:作者梁健雄，香港財務策劃人員總工會司庫一職，從事金融業逾20年，曾任職多份報章包括英文虎報、南華早報、華爾街日報等後勤部工作。《炒股讀心》逢每周四跟讀者分享投資心理！