中金:中海外核心盈利遜預期 維持跑贏行業評級

中金發表報告，中國海外發展(00688)去年歸母核心淨利潤按年下跌34%至157億元人民幣，低於該行之前預期，公司宣派全年股息每股0.6元，派息比率提升5個百分點，維持給予「跑贏行業」評級和15.65元目標價不變。

報告指，中海外去年商業運營收入按年增長12%至71.3億元人民幣。根據公司指引，公司預計2025年有8個購物中心項目入市，寫字樓業務已完成新簽約和續租18萬方，全年收入有望延續雙位數增長。公司將繼續加大商業板塊投入，力爭在「十五五」期間實現利潤貢獻更上一層樓。

中金表示，由於中海外毛利率仍存一定壓力，下調2025/2026年淨利潤預測12%和11%至150億及160億元，按年跌4%及上升6%。當前股價對應今明兩年預測市賬率0.4及0.3倍，維持「跑贏行業」評級。