高盛料英國債息率上漲 無懼政治風險

高盛預測，受英倫銀行減息推動，今年英國國債息率將上漲，政府借貸成本將降至2024年以來最低水平。

高盛經濟師科爾(George Cole)預計，10年期英國國債息率將到今年底達4%，認為40個基點的降幅基於通脹回落促使英國央行採取行動，其影響將蓋過政治風險引發的擔憂。

科爾在致客戶報告中稱：「儘管英國風險溢價和政治不確定性可能在即將舉行的地方選舉期間持續居高不下，但我們認為有利的宏觀環境將推動國債息率走低」。

由於頑固通脹使英國央行決策者在減息方面保持謹慎，英國的借貸成本高於其他國家。投資者還擔心該國的財政狀況，本月早些時候，由於首相施紀賢面臨被迫下台的風險，而潛在接替者可能會尋求更多借款，英國國債息率一度飆升。

科爾指出，隨着5月地方選舉臨近，政治不確定性持續存在，預計施紀賢領導的工黨將表現不佳，這可能使風險溢價維持在較高水平。不過，他稱，這些波動平均僅推動債券息率上升30個基點，且此類波動通常持續時間較短。

英國政府面臨的嚴格財政約束同樣緩解政治風險。科爾指出，這「最終限制了潛在政府更迭中政策波動的幅度」。

宏觀不確定性降低與通脹回落趨勢加劇正為英國國債提供支撐，這種前景促使貨幣市場消化2026年英國央行減息近兩次的預期。科爾建議買入英國國債，同時賣出德國國債。