大行報告丨摩通大升阿里目標價45% 睇好雲收入

摩根大通發表報告，大幅調高阿里巴巴(09988)目標價45%，由165元上調至240元，美股目標價亦上調44%，由170美元上調至245美元，維持「增持」評級。

摩通指出，隨着阿里形象從「國內電商市場佔有率輸家」轉向「中國互聯網一線資產」，雲計算和電商業務的增長料支撐其更高估值。阿里雲收入增速連續8個季度加快，今年第二季按年增長26%，主要受互聯網、自動駕駛和具身智能等領域的生成式AI需求驅動。預計中國生成式AI的普及速度可能會超過此前的軟件即服務(SaaS)浪潮，因可提升效率的空間更廣泛，且部署門檻更低。

摩通預計，未來12至36個月內，生成式AI將從工具試用階段轉向代理自動化，覆蓋市場營銷、服務、編碼、財務運營和供應鏈，服務成本將穩步下降，大多數面向客戶的渠道轉化率/吞吐量將更高。同時，預期生成式AI與電子商務將產生協同效應。