滙豐微降港鐵目標價 短期乏催化劑

滙豐環球研究報告輕微下調港鐵(00066)目標價，由27元下調至26.5元，維持「持有」評級。

滙豐表示，港鐵上半年業績反映盈利增長良好，主要受惠物業發展業務帶動，但運輸業務利潤率疲弱成主要失望點，未來多個新鐵路項目將令資本支出有上升風險，股價存在下跌壓力。

滙豐又稱，物業利潤入賬收成階段基本結束，盈利在2027至2030年大幅下降，資本支出和利息費用將增加，亦影響未來盈利增長，加上運輸業務表現疲弱，下調2025至2027年核心盈利預測1.4%至8%，至152.71億元、150.99億元及100.08億元，預測2025至2027年股息維持每股派1.31元。

滙豐表示，港鐵是該行業中防守型股票，惟短期缺乏催化劑。下跌風險包括削減股息、樓市進一步疲弱影響招標、成本超支；上行風險包括房地產復甦強於預期、減息幅度增加以及本地運輸業務強於預期。