大摩上調泡泡瑪特目標價 最牛睇273元

摩根士丹利調高泡泡瑪特(09992)目標價，由204元上調9.81%或20元，至224元，同時將最牛目標價由243元，增12.35%至273元，最熊目標價由85元，調高14.12%至97元，予「增持」評級。

大摩將泡泡瑪特2025至2027年銷售額和調整後淨利預測上調5%至9%，每股盈利預測上升介乎7.5%至8.6%。

大摩調高泡泡瑪特預測，主要是Labubu 3.0全球需求強勁，尤其在美國市場，將促進在美國和其他地區開設新店，亦將是今明兩年主要增長動力。越南供應鏈快速地表現良好而感驚訝，美國大多數貨物將於今年第三季由越南出貨。

此外，中美貿易緊張局勢、關稅對利潤率衝擊可能比預期小。最後，美國新產品加價介乎12%至27%，似乎是好事，因為被消費者所接受。隨着關稅影響可能消退，平均售價上漲，長遠可提高美國利潤率。